Comentarios febrero 28

EEUU

–   La revisión del PIB al cuarto trimestre del año queda en 2.5% de 2.6% previo. Este resultado está en línea con expectativas. El consumo fue revisado al alza de 3.7% a 3.8%, es decir esta variable se mantiene como el principal motor de la economía. El deflactor del PIB se mantiene sobre el 2% en 2.3% de un dato previo de 2.4% para la primera revisión y para el tercer trimestre del 2017.

–   Hoy tenemos reporte semanal de inventarios de petrolíferos.

–   Los mercados se vieron afectados por las declaraciones de Powell frente a la comisión de finanzas del congresos que parecieron restrictivas después de declaraciones hasta cierto punto contrarias de otros miembros de la FED.

–   Ahora Trump parece dispuesto a reunirse con los 11 miembros del TPP. Dice estar dispuesto en hacer algunas consideraciones favorables. Después de hace más de un año se retiró de las negociaciones. En marzo se firma el acuerdo de los 11 países que lo conforman.

–   Los futuros de los mercados de capitales con ligeras alzas, el del S&P sube 0.15% y el del Nasdaq sube 0.35%.

Europa

–   La inflación estimada en la eurozona registra una baja al mes de febrero a 1.2%. Este registro está en línea con las expectativas de los economistas. Este resultado mantendrá la discusión con el BCE acerca de cuando será conveniente empezar a bajar los estímulos económicos. Por lo pronto se mantendrán. Con el resultado las monedas en la región se mantienen estables respecto a su cotización frente al dólar.

–   Hoy publica la Unión Europea su propuesta para el Brexit. Sin duda May lo rechazará. Mientras tanto dentro de su partido la primera ministra sigue con problemas ya que algunos miembros consideran que May no hace lo suficiente para acabar con este importante asunto.

–   Los mercados de capitales con bajas no muy pronunciadas para lo que bajaron ayer los mercados en EEUU. El FTSE baja un poco, el DAX 0.1% y el CAC 40 baja 0.2%.

México

–   La balanza comercial al mes de enero sufre un fuerte deterioro al alcanzar un déficit de 4,408 mdd de 3,471 mdd del mes de enero del 2017. Las exportaciones crecen a un buen ritmo de 12.5% pero la importaciones más con 14.1%. Revisando el desagregado de la balanza, se registra que en total las exportaciones petroleras son de 2,327 mdd mientras que las importaciones 3,874 mdd. Esperemos que algún día con la super-reforma energética este déficit pueda revertirse o al menos disminuir. Las exportaciones agropecuarias y extractivas no petroleras logran un buen repunte con crecimientos de 20.9% y 60.7% en tasa anual, las manufactureras empiezan a bajar su ritmo de crecimiento ante un desempeño extraordinario en años anteriores, crece a una tasa de 10.5% y la automotrices en particular 9%. Por el lado de importaciones las de consumo, las intermedias y las de bienes de capital crecen a tasas de 16.9%, 13.0% y 18.8%.

–   En el reporte de empleo al mes de enero se registra una tasa de desempleo similar a la del mes de diciembre de 3.4%.

–   La semana pasada no comentamos la disminución en la calificación de la deuda soberana de Brasil por parte de Fitch, este cambio se debe al aumento en la deuda pública y la carga del servicio de la misma aunado a reformas estructurales que mejoren la perspectiva de las finanzas públicas. México no está lejos de tener el mismo diagnostico.

–   En México se considera que todavía hay margen para elevar la regla de origen a 70%, ahora esta en un rango de entre 50% y 62.5%. EEUU pide la elevación al 85%. Este miércoles habrá reunión de los secretarios de comercio de México y EEUU en Washington. Se discutirá asuntos sobre acero y aluminio. Ross insiste en que Trump tiene la última palabra para la decisión.

–   Los resultados de Autlán se suben significativamente gracias a el alza en los precios de la ferroaleaciones y en el volumen vendido. La utilidad neta crece 116% respecto al cuarto trimestre del 2016, el estimado de los analistas era de pérdida neta para la empresa.

–   Peñoles presenta resultados mejores a lo esperado en la parte operativa y en línea para la utilidad neta.

–   Femsa por debajo de expectativas en la parte operativa y presenta en la utilidad neta una pérdida no esperada. Esta pérdida se debe a un ajuste no monetario en la forma de reportar de el negocio de Venezuela.

–   Gcarso por arriba de expectativas pero se mantiene débil el desempeño de la empresa.

–   GSanbor resultados malos por debajo de los esperado y con débil evolución en ventas mismas tiendas por debajo de lo reportado por la ANTAD.

–   Para Cuervo dato mejores a lo anticipado. La mejora en los volúmenes de ventas y los precios mejoran los márgenes a pesar de los aumentos en el precio del agave.

Asia y otros

–   Los mercados de capitales con bajas de 1% o superiores ante el ajuste de los mercados de capitales en EEUU en la sesión de ayer. El Nikkei 225 baja 1.4%, el Shanghai Composite 1.0%, el Hang Seng 1.4% y el Kospi 1.2%.

–   El yen registra una buena revaluación después de la declaraciones de Powell en el congreso. Se revalúa 0.38%.

Commodities

–   Las presiones sobre los mercados de capitales repercutió sobre los mercados de commodities y provoca una baja del precio del crudo que hoy se extiende, el precio del crudo baja ayer 90 centavos y hoy abre con una ligera baja de 5 para cotizar en 62.96 dólares por barril.

–   El precio de la mezcla de crudo de exportación mexicano registra una baja a 56.84 dólares de un previo de 57.48 dólares.

–   Los precios de los metales preciosos registran movimientos mixtos, el oro sube 0.1% y la plata baja 0.02%.

–   El cobre baja por cuarta sesión consecutiva, hoy ajusta 0.8%.

Tasas de interés y tipo de cambio

–   Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registraron ayer alzas significativas después del discurso de Powell, hoy registran movimientos mixtos, el bono a 10 años baja un poco, cotiza en 2.89%, el de 5 años sube 1 pb a 2.67% y el bono a 2 años sube 1 pb a 2.27%.

–   Los rendimientos de los bonos gubernamentales registran alzas por segunda sesión consecutiva ante las preocupaciones sobre el TLCAN. El bono JN20 sube 3 pb a 7.53%, el bono DC24 sube 2 a 7.57% y el NV42 sube 1 a 7.89%.

–   Los futuros de los bonos gubernamentales en Mexder relativamente estables.

–   El peso se revalúa ligeramente ante los viajes de Bernestein y Guajardo a Washington y supongo que ante las declaraciones de Trump sobre el TPP. Cotiza en 18.78 baja 5 centavos respecto al cierre de ayer.

Héctor Chávez Ríos

http://comentario-financiero.blogspot.com

chavezrioshector@gmail.com

Comentarios febrero 27

EEUU

El reporte de órdenes de bienes durables registra una caída en el trimestre de 3.7% mayor al 2% esperado. Sin incluir transporte la baja solo fue de 0.3% de un esperado de 0.3% de crecimiento.

El déficit en balanza comercial sigue en aumento, se registra en el mes de enero un déficit de 74,400 mdd con baja en exportaciones de 2.2% y en importaciones de solo 0.5%.

Hoy  a las 9:00 hrs. inicia la comparecencia de Powell ante la comisión de finanzas del congreso que hoy inicia sus actividades. El texto de esta presentación se dio a conocer a las 7:30 hrs. Con este texto el dólar se fortalece, las tasas se suben y mercados de capitales con ligeras bajas.

Los mercados de capitales realmente ignoran la advertencia de hace tres semanas y continúan con su alza y se encuentran a poca distancia de alcanzar a los máximos anteriores.

Los futuros de los mercados de capitales al momento registran ligeras bajas, el futuro del S&P baja 0.15% y el del Nasdaq baja 0.1%.

Europa

El banco central alemán anuncia que reducirá el monto de recursos fuera del sistema con la intención de dar cierta protección a la economía en el momento en que el BCE decida incremento de tasas.

Las acciones de Sky Plc suben 20% ante el anuncio sorpresivo de que Comcast hace una oferta de adquisición por esta empresa. Ofrece 12,500 mdl que corresponde a 12.5 libras por acción que supera la oferta que había hecho Rupert Murdoch que había ofrecido 10.75 libras.

Los mercados de capitales de la región con bajas en su mayoría, el FTSE sube 0.1%, el DAX baja 0.3% y el CAC 40 0.1%.

México

Se justifica el aumento de gas LP con el retraso en la construcción del gasoducto.

EEUU sube a la mesa de negociación las reglas de origen en el sector automotriz. Pide incrementar la regla a un rango entre 72-85% de 50-62.5%. Los mercados financieros se ven presionados.

Hoy los diputados someterán a aprobación a la ley Fintech. Hay voces en contra que argumentan no haber suficiente seguridad para evitar el lavado de dinero.

Pemex profundiza sus pérdidas por 333,360 mdp. Ingresos crecen 30% pero pago de impuestos 47%.

Los resultados de la CFE vuelven a registrar pérdidas. La pérdida neta fue de 9,923 mdp en el 2017, la ganancia en el 2016 fue de 76,256 mdp. Los costos de generación se incrementan de manera importante.

Pinfra presenta un reporte con resultados operativos por debajo de lo esperado y una utilidad neta que supera expectativas, mayores ingresos financieros y participación en empresas asociadas provocan esta mejoría en resultados.

Lala presenta una generación de flujo favorable por arriba de las expectativas pero su utilidad neta se ve afectada

Gentera con resultados por debajo de expectativas, ingresos netos de intereses con una reducción de 2% y hace una reserva por el proceso de reestructura que realizará en el 2018.

ICH con un mal reporte por debajo de expectativas en todos los reglones del estado de resultados, con una pérdida neta de 787 mdp.

Hoy reportan Autlán, Cuervo, Chedraui, Femsa, Gcarso, Gissa, GSanbor y Terra

Asia y otros

Los mercados de capitales de la región con comportamientos mixtos, el Japón continúan las alzas, el Nikkei 225 sube 1.1%, en China mercados a la baja, el Shanghai Composite baja 1.1%, Hang Seng baja 0.2% y el Kospi baja 0.1%.

El yen relativamente estable.

Commodities

Los precios del crudo ayer continuaron con su alza, el futuro del WTI alcanza cotizaciones cercanas a los 64 dólares por barril. Hoy tenemos una apertura a la baja con 0.6%, cotiza en 63.53 dólares por barril.

Ayer la mezcla de exportación de crudo mexicano registra una nueva alza a 57.48 dólares de 56.89 en su registro del viernes 23.

Los metales preciosos a la baja, el oro baja 0.5% y la plata 0.6%.

Los precios del cobre a la baja, en COMEX caen 1.2%.

Tasas de interés y tipo de cambio

Los rendimientos de los bonos del tesoro entre pérdidas y ganancias, el momento el bono a 10 años baja 1 pb a 2.85%, el bono a 5 años baja muy poco cotiza en 2.61% y el bono a 2 años muy poco cotiza en 2.22%.

Los rendimientos de los bonos del tesoro presionados por las negociaciones del TLCAN registran alzas a lo largo de toda la curva, el bono JN20 sube 3 pb a 7.50%, el DC24 sube 3 pb a 7.55% y el NV42 sube 3 pb a 7.88%.

Hoy sin duda seguiremos con el alza de tasas, las preocupaciones por el destino de las reglas de origen en el sector automotriz van en aumento.

Los rendimientos de las posturas de los futuros de los bonos gubernamentales en Mexder ya registran alzas.

El peso se mantiene presionado, hoy sube 4 centavos respecto al cierre y cotiza en 18.72 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

http://comentario-financiero.blogspot.com

chavezrioshector@gmail.com

Comentarios febrero 26

EEUU

–   Hoy tenemos a las 9:00 horas el reporte de ventas de casas nuevas al mes de enero. Se esperan 600 mil en cifra anualizada.

–   Mañana reporte de órdenes de compra de bienes durables y comercio internacional al mes de enero. El miércoles revisión del PIB al cuarto trimestre

–   Mañana tenemos al nuevo y flamante gobernador de la FED dando una presentación de arranque de los trabajos en la comisión de finanzas del congreso, los mercados se encuentran a la expectativa de su discurso.

–   Los mercados de capitales al alza nuevamente a pesar de la fuerte alza de la sesión del viernes, el futuro del S&P sube 0.3% y el futuro del Nasdaq sube 0.4%.

Europa

–   Hoy Draghi del BCE dará una presentación frente al congreso europeo en Bruselas. Parece que la crisis de la banca central de Latvia será la que domine los temas a tratar en esta sesión.

–   Los mercados de capitales con alzas como respuesta a las alzas en la sesión del viernes de EEUU, el FTSE sube 0.6%, el DAX 0.5% y el CAC 40 sube 0.7%.

México

–   El reporte del PIB al cuarto trimestre del año en su revisión se corrige a la baja de 1.8% a 1.5%. Con lo que el PIB de todo el año queda en 2.0%. Sin duda se registra una fuerte desaceleración de la economía mexicana por los fuerte recortes presupuestario realizado para reducir la carga de la deuda pública. Lo malo no se cuenta mucho pero cuenta mucho. La desaceleración del 2017 va de un crecimiento de 3.3% en el primer trimestre a 1.8% en el segundo y a 1.6 en el tercero.%. En el año las actividades primarias crecen bien a una tasa de 3.3%, las industriales caen 0.6% con la industria petrolera cayendo 10.3%, la minería 8.3% y la de la construcción 1.0%. Las manufactura evitan la caída en la recesión con un crecimiento de 2.9% junto con los servicios que crecen en el año 3.0%. Puntualmente podemos decir que la minería y la construcción han sido un lastre para la economía.

–   Al mes de diciembre el IGAE registra un crecimiento de 1.9% en tasa anual más o menos con la misma tónica que el reporte del PIB, buen desempeño de las actividades primarias, 1.8% en tasa anual, malos en las industriales, 0.1%, y mejor en las de servicios, 2.6%.

–   Ayer inicia la séptima ronda de negociaciones del TLCAN en la CDMX. Según declaraciones de Guajardo la ronda es difícil ya que quedan temas de alta complejidad con lo que alcanzar acuerdos no será sencillo.

–   Presenta Banxico el reporte de cuenta corriente al 2017. Se pagan 22,449 mdd de intereses 8,973 de la iniciativa privada y el resto del gobierno. El déficit en esta cuenta es el más bajo del sexenio, 1.6% del PIB. La inversión mexicana en otros países se incrementa en 5,083 mdd.

–   La Sociedad Hipotecaria Federal (SHF) hará colocación en Bolsa hasta por un monto de 5,000 mdp.

–   Bimbo invertirá en el 2018 850 mdd para incrementar su capacidad productiva, mejorar su red de distribución e integrar sus adquisiciones.

–   Hoy se esperan los resultados de Lala, ICH, Gentera y Pinfra.

Política

–   Anaya pide a la PGR mostrar las pruebas en su contra por lavado de dinero. No asiste a declarar a la SEIDO.

–   La Auditoría Superior de la Federación declara anomalías por 2,000 mdp en la cuenta publica del estado de México en el 2016.

–   Claudia Sheinbaum encabeza las encuestas con 52% de las preferencias electorales.

Asia y otros

–   Los mercados de capitales se ven favorecidos por el fuerte desempeño de los mercados de capitales de América en la jornada del viernes. El Nikkei 225 sube 1.2%, el Shanghai Composite sube 1.2%, el Hang Seng 0.7% y el Kospi 0.2%.

–   El yen se aprecia ligeramente con una ganancia de 0.15%.

–   Xi Jinping podría duplicar su permanencia como jefe de gobierno hasta el 2023 con la aprobación de algunos modificaciones a la constitución. Los inversionistas parecen aprobar la propuesta aunque los analistas manifiestan temores ante la posibilidad de acentuar los errores cometidos por su gobierno.

Commodities

–   Con la baja en la oferta de crudo y la debilidad del dólar registramos una buena recuperación de su precio en las últimas tres semanas hasta el mismo viernes 23 de febrero cuando se alcanzó una buena alza, hoy el futuro del WTI registra una ligera alza y ya se alcanzan cotizaciones de 63.60 dólares por barril. Sin duda no se ven lejos los máximos tres años en 66 dólares registrados a finales de enero.

–   La mezcla mexicana de exportación de crudo registra el viernes un repunte a 56.89 dólares, registra un repunte de un poco más de 1%.

–   Hoy los metales preciosos al alza, el oro sube 0.6% y la plata 0.85%.

–   El cobre con ligera mejoría sube 0.1%. Este metal se mantiene en los niveles máximos de los últimos 4 años.

–   FUNO presenta un incremento de ingresos de 10.5% y de ingreso neto operativo de 9.6%. Este buen resultado es producto de sus nuevas adquisiciones. Utilidad queda por debajo de expectativas.

–   Reporte de AC por arriba de expectativas, con un crecimiento de utilidad neta, no muy lejano al esperado pero superior, de 120%. La operación en EEUU es el principal impulso de estos buenos resultados.

–   Soriana con un mal reporte de resultados al cuarto trimestre del año.

Tasas de interés y tipo de cambio

–   Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran bajas a lo largo de toda la curva, el bono a 10 años baja 2 pb a 2.84%, el de 5 años 2 pb a 2.59% y el de 2 años 1 pb a 2.22%.

–   Los rendimientos de los bonos gubernamentales registran por tercera sesión consecutiva una baja, el bono JN20 baja el viernes 2 pb a 7.47%, el DC24 baja 4 pb a 7.52% y el NV42 baja 1 pb a 7.85%.

–   Los futuros de los bonos gubernamentales apuntan a ligeras alzas en sus rendimientos.

–   El peso se ve presionado, seguramente por las difíciles condiciones de la nueva ronda de negociaciones del TLCAN ya que los futuros de los mercados de capitales gringos registran alzas y las principales monedas en el mundo se revalúan frente al dólar, el peso cotiza en 18.61, sube 8 centavos respecto al cierre.

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Héctor Chávez Ríos

http://comentario-financiero.blogspot.com

chavezrioshector@gmail.com