Héctor Chávez Ríos
China muestra disposición al diálogo.
Buenos resultados económicos en EEUU. La inflación parece repuntar en Europa y los reportes PMI mejoran. Mercados de capitales al alza, tasas repuntan y dólar se debilita.
En México reportes de Pemex y Finanzas públicas.
EEUU
• La nómina no agrícola de abril fue de 177 mil nuevas plazas superó por mucho las expectativas que en promedio esperaban 138 mil y quedó ligeramente por debajo del reporte de marzo de 185 mil con lo cual por lo pronto el mercado laboral se manifiesta resiliente sino es que saludable y echa por tierra las expectativas de que la FED baja pronto sus tasas de interés. Esto se manifiesta inmediatamente en el repunte de las tasas de los bonos del tesoro que al momento suben más de 10 pb.
• La tasa de desempleo se mantuvo en 4.2%, el ingreso promedio por hora creció a una tasa de 3.8% en tasa anual por debajo del 3.9% y las horas de trabajo semanales promedio se mantuvieron en 34.3 en abril.
• Con la exención anunciada de Pekín a ciertas mercancías americanas los mercados mantienen el optimismo que ayer manifestaron ante la posibilidad de que ambos países finalmente se sienten a dialogar. Scott Bessent insiste en que China debe dar el primer paso y Trump pide que Xi Jinping debe contactarlo para iniciar las negociaciones.
• Los mercados de capitales con alzas, al momento el S&P sube 1.3% y el Nasdaq Composite sube 1.4%.
MÉXICO
• El miércoles por la tarde Pemex dio a conocer sus resultados trimestrales al primer trimestre del 2025 y podemos destacar que sus ingresos totales por la venta de bienes y servicios cayó 2.5% en tasa anual, con un buen desempeño de sus costos y gastos logró un rendimiento de operación de 63,588 mdp que representó un crecimiento de 74.7%, todo medido en tasa anual, dado que consideró el nuevo Derecho petrolero del bienestar y un fuerte ajuste en los pasivos laborales, la pérdida al primer trimestre del 2025 fue 43,329 mdp y de 137,620 mdp si incluimos los ajustes actuariales por beneficios a empleados. La situación no está bien para la petrolera mexicana ¿hasta cuándo va a aguantar? No sé, podríamos especular que con una administración estricta se sacaría a flote, pero es tan alta la deuda, son tantas la fugas de recursos y tan difícil de controlar que la tarea parece imposible. Aquí les dejo una gráfica interesante, construida ayer que estuve de ocioso, es la de patrimonio de la petrolera medida en millones de dólares desde tiempos de Calderón hasta el último reporte, ahora con la administración de Claudia Sheinbaum. Aquí quedan claras tres cosas, que no son novedad, pero vale recordar: 1) en la administración de Peña Nieto se registró una gran caída en el patrimonio de Pemex; 2) la administración de AMLO fue incapaz de denunciar a Peña Nieto por esta situación y 3) la administración de AMLO le dio otro fuerte incremento al patrimonio negativo de la petrolera. Aquí también les dejo la liga del reporte de Pemex. Reporte PEMEX 1er trimestre 2025
• La SHCP reportó las finanzas públicas al cierre de mes de marzo con un crecimiento en ingresos de 23% respecto a marzo del 2024, tributarios crecen 33.5%, ISR crece 47%, ufff, IVA 22.4% y IEPS cae 19.1% Ingresos petroleros caen 12.7%. El gasto total del sector público creció 21.3%, programable 20.5%, de este el corriente creció 37.4%, mientras que el gasto de capital cayó 34.6% y el costo financiero subió 17.9%. Con este movimiento en costos y gastos los requerimientos financieros del sector público federal bajaron significativamente, 27.7% de marzo del 2024 a marzo del 2025 y en el trimestre los requerimientos han bajado 70.5% en tasa anual.
• Finanzas Publicas al mes de marzo SHCP
• La morosidad en cartera total de la banca en México al cierre del 2024 en su nivel más bajo de los últimos 18 años de acuerdo con cifras de la CNBV. En los créditos a empresas la morosidad fue de 1.63% la más baja desde 2016 y la morosidad en créditos automotrices fue de 0.98% la más baja desde 2009.
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| Morosidad Banca en México CNBV, gráfica EE (%) |
EUROPA
• En la eurozona la inflación se mantuvo en 2.2%, se esperaba una baja a 2.1% y lo pero fue que la inflación subyacente subió a 2.7% de 2.5% esperada y 2.4% de marzo. Creo que podría ponerse en duda que el BCE continúe bajando sus tasas de interés.
• Se reporta el desempleo en la eurozona con una tasa en marzo de 6.2% por arriba del 6.1% esperado e igual que el 6.2% de febrero.
• En la segunda lectura del PMI manufacturero en la eurozona resultaron superiores a los originales y a los esperados, en general de la eurozona fue de 49.0 puntos de 48.7 puntos esperados y 48.6 previos en Alemania el índice fue de 48.4 puntos, de 48.0 esperados, en Francia de 48.7 de 48.2 esperados y en Italia de 49.3 de 48.2 esperado.
• Las tasas en Europa continental registran alzas, el bono a 10 años alemán sube 6 pb y el francés 5 pb. En el RU las tasas registran bajas, el bono soberano a 10 años baja 3 pb.
ASIA
• China muestra disposición para iniciar en diálogo comercial con EEUU, exentó a casi un tercio de los productos importados desde EEUU de arancel y pide a ese país que elimine los aranceles unilaterales que impuso para dar inicio al diálogo.
• Los mercados de capitales en la región cerraron con alzas en su mayoría, el Nikkei 225 subió 1.0% y el Hang Seng subió 1.7%. Los mercados en China cerrados.
COMMODITIES
• Los precios del crudo siguen a la baja ante las preocupaciones por la demanda a pesar de los buenos anuncios económicos en EEUU y en Europa. El futuro del WTI baja 2.2% a 57.9 dpb.
• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró una caída de 2.9% en la sesión del miércoles, registró un precio de 55.79 dpb.
• Metales
TASAS y MONEDAS
• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con fuertes repuntes:
• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del miércoles cerraron con movimientos mixtos:
• El dólar a pesar de la fuerte subida en las tasas de los bonos americanos registra pérdidas frente a las principales divisas, con el euro pierde 0.65%, con el yen 0.87% y con la libra 0.29%. Con el dólar canadiense también pierde, 0.50% y con el real 0.54%.
• El peso mexicano pierde 2 centavos, cotiza en 19.60 pesos por dólar.
Héctor Chávez Ríos
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chavezrioshector@gmail.com
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