BCE y BoJ subirán tasas, FED posiblemente no. Mercados optimistas. Mejora confianza del consumidor en México

 No hay alivio en Medio Oriente. Precios del crudo al alza. 

 Las expectativas de alzas de tasas en Europa y Japón y estabilidad por parte de la FED dan optimismo a los mercados. Yen con una fuerte revaluación, tasas bajan y los mercados de capitales al alza.

 Mejora confianza del consumidor en México.

EEUU

• Las solicitudes de seguros de desempleo para la semana fueron de 206 mil de 204 mil de la semana pasada y de 203 mil esperadas. Mañana tendremos el dato de la nómina no agrícola para el mes de agosto y se espera una caída en el empleo de 23 mil plazas, cualquier número positivo impulsará las tasas al alza.

• La balanza comercial de este país no mejora se mantiene con un déficit alto, al mes de julio se reportó uno de 88,600 mdd de 71,200 de junio, pero mejor al déficit esperado de 91,200 mdd. Las exportaciones cayeron 2.1% y las importaciones crecieron 2.8%. En julio las exportaciones de crudo bajaron, así como las de oro no monetario, se registraron incrementos en las exportaciones de bienes de capital y de productos farmacéuticos. En importaciones se registraron alzas en productos tecnológicos, computadoras, partes y semiconductores en particular. Los mayores déficits se registraron con México 27,500 mdd, con Vietnam 23,300 y con Taiwán 18,000 mdd. El déficit con China fue de 15,200 mdd.

• Para concluir con los datos del día el índice S&P PMI compuesto final fue de 56 puntos en agosto de 54.5 puntos de julio, el promedio desde el 2013 de este índice es de 53.69 puntos, con lo cual podemos decir que la economía de EEUU volverá a tener un buen crecimiento económico durante el 3er trimestre del año.

• Christofer Waller, miembro de la junta de gobierno de la FED dijo que si la inflación continúa mostrando señales de alivio sería conveniente mantener las tasas sin cambio, con estas declaraciones se provocó un clima favorable en los mercados financieros al reducir las apuestas de un alza de tasas de la FED. Con esto las tasas cotizan a la baja, los mercados de capitales suben y el dólar se debilita. Esta situación se vio favorecida además por la declaración del gobernador del BoJ. (ver abajo)

• Los mercados de capitales al alza, el S&P 500 sube 0.4% y el Nasdaq Composite sube 0.7%.

MÉXICO

• La confianza del consumidor parece seguir su senda de recuperación iniciada junio después de que en mayo tocó mínimos desde diciembre del 2022. En agosto subió a 46.1 puntos de 45.2 de julio y de 44.7 puntos esperada

• El gobierno mexicano a través de la secretaría de energía anunció agilizar 19 grandes obras de infraestructura por un monto de 3,750 mdd de la cuales 11 son de energía. El gobierno busca agilizar la producción eléctrica en el país para incentivar el desarrollo de proyectos detenidos por falta de capacidad eléctrica en el país.

EUROPA

• Se reportó el índice S&P PMI compuesto de agosto en la eurozona en su última revisión con un nivel de 52.1 puntos en línea con los 52.0 puntos reportados preliminarmente, para julio el dato fue similar con lo que se espera un buen desempeño de la actividad económica para el 3er trimestre del 2026. 

• El presidente del BCE Joachim Nagel confirma las intenciones del banco de subir tasas en la próxima reunión.

• Los mercados de capitales registran movimientos mixtos, el FTSE sube 0.6%, el DAX sube 0.35% y el CAC 40 baja 0.3%.

• Las tasas de los bonos soberanos a 10 años registran bajas significativas.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• En un discurso el gobernador del Banco de Japón abre las posibilidades de un alza de un cuarto de punto porcentual en su tasa de referencia para la próxima reunión de septiembre 17-18 del banco ante las presiones inflacionarias que se registran en el país. 

Al abrir esta posibilidad el gobernador del BoJ la cotización del yen mejoró.

• A pesar del optimismo en los mercados las expectativas de un cese al fuego se reducen y los precios del crudo continúan con sus alzas. Irán ha reivindicado su derecho a defenderse e Israel ha declarado intensificar su participación en la guerra.

• Los mercados de capitales de Asia al alza en su mayoría, sólo el Nikkei bajó 0.2%, el CSI 300 subió 0.5%, el Hang Seng subió 0.1% y el Kospi 0.3%.

AMÉRICAS

• El superávit de la balanza comercial de Canadá de julio registró una caída a 770 mddc de 4,200 mddc de junio debido a una caída en las exportaciones de 2.3% y un alza en las importaciones de 2.1%. Parece regresar a una situación normal de déficits después de registrar unos buenos superávits desde marzo de este año, ¿con el inicio de la guerra de Medio Oriente?

• Venezuela firma acuerdo con la gringa Chevron y la italiana ENI frente a la presidenta Delcy Rodríguez y el secretario de energía de EEUU.

COMMODITIES

• Los precios del crudo al alza ante declaraciones de Irán e Israel, el futuro del WTI sube 1.3% a 92.22 dpb. 

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró nuevamente un alza a 90.68 dólares.1.42 dólares arriba de la cotización del martes y muy cerca de la cotización del futuro del WTI que cerró en 91.01 dpb.

• Los precios de los metales al alza.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con bajas después de las declaraciones de Chritopher Waller.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registran bajas después de varias sesiones de alza y ante la baja en las tasas de los bonos del tesoro de EEUU.

• El dólar registra pérdidas ante las expectativas de alzas de tasas en los bancos centrales de Japón y Europa y estabilidad en las tasas de la FED. El euro gana 0.27%, el YEN se revalúa 1.93% y la libra gana 0.14%.

• El peso mexicano pierde un centavo, cotiza en 16.985 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Mal reporte de empleo ADP en EEUU. Buen reporte de ingresos por remesas en México.

 Mal reporte de empleo ADP en EEUU. continúan las hostilidades en Medio Oriente.

 Las tasas bajan en EEUU, suben en Europa, los mercados de capitales a la con alzas en EEUU, bajas en Europa y Asia y el dólar con movimientos mixtos. 

 Buen reporte de ingresos por remesas en México.

EEUU

• Las empresas privadas de acuerdo con la ADP generaron 38 mil nuevas plazas al mes de agosto, el nivel más bajo desde enero y fue inferior a las 46 mil generadas en julio e inferior a las 47 mil estimadas por el consenso. Las empresas que más empleos generaron en el mes fueron las de educación y las que perdieron más empleos fueron las de manufacturas y las de servicios profesionales. Este mal resultado ha provocado cierto optimismo en el mercado de bonos con ligeras bajas en tasas. 

Se espera el reporte de la nómina no agrícola para el viernes con una generación de 42 mil nuevas plazas.

• El secretario de comercio Howard Lunick dice que se está considerando una nueva ronda de aranceles para atraer más manufactura en la industria de los semiconductores.

• La Cámara de Representantes aprobó por amplia mayoría una ley para mantener en funcionamiento a los organismos federales después del 1 de octubre, cuando los fondos actuales expiran, con esta ley los recursos para el gobierno federal se extienden hasta el 11 de diciembre. Con esto se supera la fecha de las elecciones intermedias que se realizarán el 3 de noviembre.

• Las acciones de Dell al alza ante el buen reporte de resultados que ayuda a las empresas tecnológicas al reportar una fuerte demanda de servidores para la IA. Al momento las acciones de la empresa suben 4%.

• Los mercados de capitales al alza, el S&P 500 sube 0.4% y el Nasdaq Composite sube 0.4%.

MÉXICO

• Ayer Banxico reportó los ingresos por remesas al mes de julio y estos alcanzaron un total de 5,570.6 mdd, en promedio la expectativa de los analistas era de 5,505 mdd, es decir, ligeramente mejor a lo esperado, pero esta cifra parece renovar el impulso que ha generado en la economía mexicana la entrada de estos recursos. El crecimiento mes a mes fue de 1.8% y el crecimiento respecto a julio del 2025 fue de 3.0%. Este crecimiento no es espectacular, pero ya se cumplen 6 meses de crecimiento en anual. Este buen desempeño de las remesas podemos atribuirlo a la mejora en el desempeño de la manufactura que se registra en los EEUU.

Dejando de lado el comportamiento de los últimos meses en el movimiento de las remesas y las causas de los cambios, es relevante llamar nuevamente la atención sobre la importancia de estos flujos a la economía mexicana, especialmente ahora que se discute la fortaleza del peso mexicano. En los últimos 12 meses concluidos en julio las remesas suman un total de 63,571 mdd este volumen de recursos es muy importante. Si consideramos que el PIB del 2025 fue de 1,830,000 mdd entonces el monto de 63,571 mdd es el 3.47% del PIB de 2025. En el año 2000 el PIB de México fue de 1,120,000 mdd y las remesas de ese año alcanzaron los 6,573 mdd, es decir, el 0.6%. Otro elemento de comparación puede ser la inversión extranjera directa en México, al cierre del 2025 fue de 40,871 mdd, dos terceras partes del volumen de remesas y esto incluyendo el volumen de reinversión, que no es poco. 

Sin duda, el que exista este volumen de remesas en la economía mexicana no es ninguna novedad, ya desde el 2023 se superaron los 60,000 mdd, sin embargo, hay otros factores que en la actualidad se ha conjuntado,  por un lado está el fuerte crecimiento del comercio exterior de México que lleva a que seguramente se registre en el año un superávit comercial y, por otro lado, la crisis de las deudas de los países en desarrollo que generan un mayor atractivo a la deuda mexicana más allá del diferencial que tiene con los bonos del tesoro de EEUU. Por supuesto, existen algunas, o mejor dicho muchas dudas sobre la solución del tratado comercial con EEUU, pero las cosas hasta ahora han corrido a favor de México. Existen también muchas otras sobre el déficit fiscal del sector público y sobre la evolución de la inversión, pero hasta ahora a traspiés avanza la economía.

En fin, las remesas en México han jugado un papel importante como fuente de ingresos en dólares a lo largo de al menos los últimos 15 años.

• Las reservas en moneda extranjera de Banxico reportadas en la semana concluida el 28 de agosto se redujeron sólo 45 mdd a 258,564 mdd en total, 

• Las ventas de autos en el mercado nacional registraron un aumento en tasa anual de 2.3% en agosto, por debajo del acumulado en el año que registró un crecimiento de 4.7%. En agosto se vendieron 129,479 vehículos, en el año ya se han vendido 1,014,832 y se nota en el tráfico.

• En la encuesta de Banxico realizada con los especialistas en economía mexicana se registró un alza a 1.25% en el pronóstico del PIB para el 2026 de 1.11 del estimado previo, como se observa en la gráfica las expectativas no han cambiado significativamente desde al estimado de agosto del 2025, el PIB máximo estimado para el 2026 es de 1.46% y el mínimo de 1.07%.

En esta encuesta ninguno de los especialistas consideró oportuno realizar inversiones en México en lo que resta del año. Aquí el cuadro resumen presentado por Banxico.

EUROPA

• Los mercados de capitales de la región registran bajas nuevamente, el FTSE baja 0.3%, el DAX 0.3% y el CAC 40 0.1%.

• Las tasas suben.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• La armada de EEUU realizó ataques en la costa sur de Irán, Teherán responde con ataques de drones y misiles contra bases estadounidenses en todo Medio Oriente

• Los mercados de capitales de Asia cerraron con bajas, el Nikkei 225 bajó 2.85%, el CSI 300 bajó 1.4%, el Hang Seng bajó 0.1% y el Kospi cayó 4.0%.

AMÉRICAS

• El Banco de Canadá mantuvo su tasa de referencia en 2.25%, esta es la quinta vez que mantiene su tasa sobre estos niveles, pero las presiones inflacionarias podrían provocar una nueva alza en la siguiente reunión.

• La producción industrial de Brasil cayó 0.5% al mes de julio de un crecimiento de 1.7% de junio y después de 4 meses de crecimiento. Se desarrolla de manera regular en lo que va del año. El promedio de crecimiento anual de la producción industrial de este país desde 1991 hasta ahora es de 1.68%.

• Venezuela duplicará su producción de crudo en pocos años declaró el secretario de energía de EEUU Chris Wright

COMMODITIES

• Ayer los precios del crudo registraron un fuerte repunte mayor al 9%, hoy abren con ligeras bajas, el futuro del WTI baja 0.8% a 89.5 dpb y el del Brent baja 0.45% a 94.22 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un alza extraordinaria en la jornada de ayer, sube 7.59 dólares para cerrar la sesión en 89.26 dpb.

• Los precios de los metales con movimientos mixtos.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con bajas ante el mal reporte de empleo ADP.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer siguen al alza, pero no al ritmo de los bonos del tesoro gringo.

• El dólar con movimientos mixtos les gana a las monedas europeas, al euro 0.02% y a la libra 0.10%, con el yen pierde un importante 0.89% y con el real pierde también 0.61%.

• El peso mexicano recupera 1 centavo respecto al cierre de ayer, cotiza en 16.98 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Continúa tensión en Medio Oriente. Presión inflacionaria en Europa. Mejoran pedidos manufactureros en México

 Ataques a petroleros en estrecho de Ormuz mantienen presión sobre mercados. Inflación en la Eurozona al alza.

 Las tasas mantienen su sesgo al alza. Los mercados de capitales bajan y el dólar sube.

 En México mejoran pedidos manufactureros, confianza empresarial sigue deprimida.

EEUU

• Hoy se dio a conocer los resultados de la encuesta JOLTs de apertura de plazas de trabajo al mes de junio, con un aumento de 89,000 plazas de 118,000 esperadas, el total de empleos registrados fue de 7.210 millones y se esperaba un registro de 7.300 millones, en junio se registraron 7.182 millones. El viernes tendremos el reporte de empleo del mes de agosto.

• Los mercados de capitales registran bajas, el S&P 500 baja 0.4% y el Nasdaq Composite baja 0.7%. La apertura fue con bajas más pronunciadas.

MÉXICO

• Hoy es día del Informe Presidencial.

• El indicador de pedidos manufactureros para el mes de agosto registró un repunte a 52.2 puntos de 50.1 puntos de julio y de 49.1 puntos de agosto de 2025. Este es un crecimiento esperanzador después de unas cifras buenas en la actividad económica de los últimos meses. 

• En contraposición al resultado de pedidos manufactureros está el resultado del Índice de Confianza en los Negocios del sector de manufacturas al mes de agosto que subió una despreciable décima respecto al registrado en julio, 48.1 puntos y fue mejor a la expectativa de 47.7 puntos.  Este índice se mantiene en niveles muy bajos, los más bajos de los últimos 5 años.

Todos los subíndices que componen este Índice de Confianza registran igualmente niveles muy bajos, sólo mejoró el índice del "momento adecuado para invertir" respecto a julio, pero todos caen respecto a agosto del 2025.

EUROPA

• Sin sorpresas la inflación de agosto en la eurozona fue de 3.3% de 2.9% e igual a la prevista. Alemania y Francia presentaron en días anteriores un repunte en su tasa de inflación anual provocando este resultado y confirmando un alza de tasas por parte del BCE para su reunión de la semana siguiente. 

La inflación subyacente si mejoró un poco al bajar de 2.5% en julio a 2.4% en agosto y mejorar las expectativas de 2.6%, sin embargo, esto no es suficiente para cambiar la expectativa de alza de tasas. 

• La tasa de desempleo de la eurozona a julio fue de 6.4% igual a la registrada en junio, pero por arriba de 6.3% de las expectativas.

• Por si le es de su interés, el ritmo de alza de precios de las casas en el RU sigue en aumento, desde 2023 no deja de subir, en el mes de agosto subió 1.6% de 1.4% de julio y por debajo de 1.9% esperado.

• Los mercados de capitales de la región registran bajas, el FTSE baja 0.2%, el DAX baja 1.1% y el CAC 40 baja 0.40%.

• Los bonos soberanos continúan con sus alzas. El bono alemán a 10 años ya cotiza arriba del 3.30%.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• La venta de bonos del tesoro nacional, que arrancó en EEUU se ha esparcido por todo el mundo y en Japón la tasa del bono a 10 años ya alcanza un nivel cercano al 3.00% no tocado desde 1996.

• A pesar del alza en las tasas de los bonos japoneses en el secretario del tesoro de EEUU pide a la autoridad monetaria en Japón suba sus tasas y con esto quitarle presión al yen. La ministra de finanzas de Japón confirmó su entrevista con Bessent, pero negó haber hablado sobre política monetaria. El gobernador del Banco de Japón no dio declaraciones.

• Se colocó Shein en el mercado de Hong Kong a un precio de 48.5 dólares de HK, la empresa levantó 13,600 mdd de HK y su valuación quedó en 26,000 mdd muy por debajo del optimista 100,000 mdd que se previó al inicio de las negociaciones del IPO.

• Proyectiles de origen desconocido alcanzan a dos supercargueros en el estrecho de Ormuz. los precios del crudo siguen al alza. 

• Los mercados de capitales de Asia a la baja, el Nikkei 225 baja 0.15%, el CSI 300 baja 0.3% y el Hang Seng baja 0.9%, el Kospi logra subir 0.2%.

AMÉRICAS

• El crecimiento del PIB del 2do trimestre de Brasil fue de 0.5% en tasa trimestral mejor al esperado de 0.3%. En tasa anual el crecimiento fue de 2.0% de .8% del 1er trimestre y parece salir de su letargo.

COMMODITIES

• Los precios del crudo continúan al alza, el futuro del WTI sube 2.4% a 87.82 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un alza de 1.88 dólares en la jornada de ayer impulsada por la disrupción en el mercado petrolero, cerró en 81.67 dpb.

• Metales a la baja.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con ligeros movimientos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con alzas más acentuadas en los medianos y largos plazos.

• El dólar gana terreno, al euro 0.15%, al yen 0.17%, a la libra 0.05% y pierde 0.85%. 

• El peso mexicano vuelve a ganar a pesar de la fortaleza del dólar frente a las principales monedas, al momento cotiza en 16.95 pesos por dólar, gana 4 centavos.

Héctor Chávez Ríos

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Estallan las hostilidades nuevamente entre Irán y EEUU. Dolar débil, tasas al alza y capitales a la baja.

 Nuevos ataques entre Irán y EEUU provocan aumentos en el precio del crudo y alza de tasas. Subió la inflación en Europa.

 Mercados de capitales se debilitan al igual que el dólar.

 En México se reportaron Finanzas públicas con bajas en ISR y alzas en ingresos petroleros.

EEUU

• Pocas noticias.

• John Ternus arranca mañana en el puesto de CEO de Apple en sustitución de Tim Cook. La semana siguiente se presenta el nuevo modelo del iPhone.

• Los mercados de capitales a la baja, el S&P 500 baja 0.5% y el Nasdaq Composite baja 0.4%.

MÉXICO

• El viernes por la tarde reportó la Secretaría de Hacienda la situación fiscal del gobierno federal al mes de julio. Los principales resultados que podemos mostrar son los siguientes: los ingresos totales crecieron en julio a una tasa anual real de 5.5%. Este buen resultado estuvo impulsado por un crecimiento en los ingresos petroleros de 56.6% ya que los ingresos tributarios registraron una caída de 2.3%, en especial el ISR cayó 4.8% y el IEPS 18.5% mientras que el IVA creció 6.6%. Este crecimiento en los ingresos fue más que rebasado por el crecimiento en el gasto que repuntó 11.6% en tasa real anual, ahora sí, el gobierno le metió fibra al crecimiento en capital con un aumento en 58.5% después de meses de caídas, el gasto corriente creció 8.7%, el no programable creció 3.1% y el gasto en pensiones creció 19.5%. Esta gráfica sobre el ISR presenta el acumulado enero-julio de cada año.

Aquí las gráficas del endeudamiento del sector público federal desde 2020. Pesos y dólares.

Y la de Requerimientos financieros del Sector Público.

EUROPA

• La inflación en Alemania no ha cedido y en agosto registró preliminarmente 2.9% de 2.8% de julio, aunque por debajo del 3.0% esperado. La tasa mes a mes fue de 0.2% inferior a la esperada de 0.3% y significativamente por debajo del 0.8% de julio.

• La inflación preliminar de agosto de Francia, reportada el viernes a mediodía, fue de 2.4% superior al 2.1% y superior al 2.2% de 2.2% esperada, la mensual fue de 0.7% de 0.5% esperada

• Con estos resultados de inflación la mejor expectativa para el siguiente movimiento de tasas del BCE sería que se mantengan iguales, pero los analistas ya se inclinan por una nueva alza de 25 pb. La próxima reunión del Banco serán los días 9 y 10 de septiembre.

• Los mercados de capitales a la baja en su mayoría, con una alza aislada del FTSE de 0.3%, y bajas en DAX de 0.9% y el CAC 40 de 0.2%.

• Las tasas de los bonos soberanos registran alzas impulsadas por las alzas en EEUU.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• Mañana se colocará Shein en el mercado de Hong Kong y de manera extraoficial parece que el precio establecido para su colocación ha sufrido un descalabro. Al momento la empresa ha quedado valuada en 26,000 mdd con un múltiplo de 15 veces las utilidades estimadas. Mañana de manera oficial ya veremos cual es el mercado preciso de esta empresa dedicada a la venta de ropa de moda por internet. 

• Los operadores han vuelto la vista nuevamente al yen después de que éste superara la cotización de 160 pensando en otra intervención de las autoridades. Hoy ha regresado un poco ante la debilidad que muestra el dólar frente a todas las monedas.

• Los precios del crudo al alza con ataques entre las fuerzas de Irán y EEUU con lo cual se rompe la calma de una semana que parecía ver un posible acuerdo entre las partes.

• Los mercados de capitales de Asia registraron con movimientos mixtos, el Nikkei 225 bajó 0.1%, el CSI 300 subió 0.35%, el Hang Seng bajó 0.1% y el Kospi subió 0.5% 

COMMODITIES

• Los precios del crudo suben ante los ataques entre Irán y EEUU. El futuro del WTI sube hoy 3.3% a 86.13 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un precio de 79.90 dpb, subió 24 centavos en la jornada del viernes.

• Los precios de los metales preciosos a la baja.

• Hoy los precios de los cereales registran ligeras bajas, pero estos junto con otros cultivos han registrado alzas importantes con las diversas disrupciones, destacando los últimos eventos de la guerra entre Rusia y Ucrania.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo se vuelven a ver afectados al alza, ahora por los enfrentamientos entre Irán y EEUU además de la posición restrictiva que presentó Kevin Warsh en su discurso de apertura de la Convención de banqueros centrales de Jackson Hole. 

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes subieron significativamente ante los repuntes de las tasas en el mundo, especialmente en EEUU.

• El dólar débil con nuevos enfrentamientos que prevén más gasto. El euro gana 0.22%, el yen 0.26%, la libra 0.09% y el real 0.24%

• El peso mexicano se mantiene estable respecto a la cotización del viernes, 17.03 pesos por dólar. 

Héctor Chávez Ríos

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