Buen reporte de inflación en EEUU, malos en Europa. Precio del crudo no cede.

 Buenos resultados de inflación en EEUU, malos en Europa. No hay noticias relevantes en Medio Oriente y el crudo vuelve a subir.

 Los mercados de capitales al alza en America y Asia, el dólar se tropieza y las tasas bajan.

EEUU

• El índice de precios al consumidor PCE subyacente en EEUU subió 0.2% en septiembre por debajo del esperado de 0.3%, aunque superó al 0.1% reportado para agosto. La inflación subyacente anual quedó en 3.0% de 3.0% de agosto. Con este resultado se aliviaron un poco los temores de presiones inflacionarias y las tasas de los bonos de corto y mediano plazos al momento registran bajas sustantivas, aunque la fiesta no es completa ante el alza en los precios del crudo.

• El índice de precios general PCE incrementó 0.3% en línea con expectativas y en tasa anual registró un aumento de 3.4% igual al del mes de agosto. Cabe señalar que tanto este índice como el subyacente se encuentran todavía lejos de la tasa objetivo de la FED de 2.0%.

• Otro elemento que detuvo la fiesta del reporte de inflación fue el reporte final del PIB al segundo trimestre que registró un crecimiento de 2.2%, siete décimas por arriba de la revisión anterior señalando la resiliencia que tiene la economía de este país y convirtiéndose en un elemento que frena un cambio de política monetaria.

• El reporte del ingreso personal registró en agosto un crecimiento de sólo 0.2% de 0.3% esperado y 0.3% reportado para julio,

pero el gasto personal registró un incremento de 0.9% superando las expectativas ya optimistas de 0,.6% y muy por arriba del 0.1% de julio.

• En su negociación con los empresarios, Trump está dispuesto a apoyar auditores externos para evaluar la seguridad de los sistemas de IA sin la intervención gubernamental.

• Boeing abre al alza ante el anuncio de un contrato para construir aviones para la armada de EEUU. Sus acciones al momento suben 3.3%.

• Los mercados de capitales al alza, el S&P 500 sube 0.5%, y el Nasdaq Composite sube 0.9%.

MÉXICO

• CS anuncia que el sector salud incorporará 7.400 camas a sus hospitales. 180,000 mdp invertirá el gobierno para obras en el sector y reducir el rezago en los servicios. Según declaraciones en el periodo "reciente", no se especifica cuantos años son, se han habilitado 1,535 camas con la apertura de 33 hospitales y una inversión de 24,000 mdp. Yo supongo que el proyecto de gasto de 180,000 mdp se llevará a cabo en lo que resta del sexenio, ya veremos si se cumple.

EUROPA

• La inflación parece estar contenida en EEUU, pero en Europa no, los resultados superaron las expectativas, tales son los casos de Alemania, Francia e Italia, es el caso de España que ayer se revisó. Para Alemania el índice general de precios subió en septiembre a 3.3% de 3.1% esperado y 2.9% de agosto.

• Para Francia el índice subió 3.0% de 2.8% esperado y 2.4% de agosto.

• Y para Italia subió a 4.2% de 3.8% esperado y 3.3% de agosto, es la inflación más alta en 3 años.

• Los mercados de capitales de la región registran bajas, el FTSE baja 0.2%, el DAX 0.5% y el CAC 40 0.8%.

• Las tasas registran bajas, particularmente en Alemania a pesar de los resultados de inflación.

ASIA

• Los mercados de capitales cerraron con alzas en su mayoría, el Nikkei 225 subió 1.9%, el CSI 300 subió 0.3%, el Hang Seng 0.4% y el Kospi bajó 0.6%. Particularmente los mercados en Japón registran alzas impulsados por la reconfiguración de las tasas de interés que atraen flujos al país.

Medio Oriente

• Se comenta que el gobierno iraní ha recibido una respuesta de EEUU para terminar la guerra, aunque no hay detalles sobre dicha respuesta.

• Según analistas de JPMorgan y Goldman los flujos de crudo y gas a través del estrecho de Ormuz están regresando a los niveles preguerra a pesar de los riesgos que ello implica. 

• A pesar de las aparentes buenas noticias los precios del crudo hoy registran alzas. 

AMÉRICAS

• Como en México, la deuda bruta del gobierno como porcentaje del PIB sigue en aumento, al mes de agosto ya alcanza un nivel de 82.9%. Este porcentaje subió desde el 75.6% de inicios de año.

COMMODITIES

• Como ya mencioné los precios del crudo están al alza a pesar de las aparentes buenas noticias. El futuro del WTI sube 1.6% a 90.85 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró ayer otra importante baja, ajustó 2.78 dólares para cerrar la jornada en 94.32 dpb. 

• Los precios de los metales registran alzas.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran comportamientos mixtos, las tasas de los cortos y los medianos plazos registran bajas, aunque no tan importantes como en el momento en que se dio a conocer el reporte de inflación. Las tasas de los bonos de largo plazo suben.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de con bajas salpicadas.

• El dólar se debilita ante los resultados de inflación en EEUU y Europa, el euro gana 0.11%, el yen 0.19%, la libra 0.34% y el real 0.52%. El dólar a pesar de esta pérdida se mantiene en altos niveles de valuación en el año.

• El peso mexicano gana por primera vez en, ya varias sesiones. Al momento registra una ganancia de 6 centavos a 17.98 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

http://comentario-financiero.blogspot.com

chavezrioshector@gmail.com 

El fantasma de la inflación recorre el mundo.

 Se mantienen las preocupaciones sobre la inflación.

 Pocos avances en las negociaciones de Medio Oriente. 

 Precio del crudo a la baja, mercados de capitales inciertos, tasas estables en EEUU con bajas en Europa, dólar al alza.

EEUU

• La baja en el precio del crudo ayuda un poco a las bolsas, aunque el pesimismo por las expectativas inflacionarias se mantiene, el S&P 500 cotiza sin cambio y el Nasdaq Composite sube 0.2%. 

EUROPA

• Hoy se presentó en España el reporte de inflación preliminar para septiembre con un repunte a 4.9% en tasa anual, superando la expectativa de 4.7%, esta es la inflación más alta desde febrero del 2023, el repunte fue impulsado especialmente por el precio de los energéticos ya que la inflación subyacente fue solamente de 3.1%. Esperaremos a los reportes correspondientes a la UE, Alemania y Francia, aunque no creo que nos cuenten otra historia.

• Las expectativas económicas de la UE se mantienen altas con un reporte al mes de septiembre de 97.9 puntos, ligeramente por debajo del reportado en agosto de 98.4, pero arriba del 97.1 esperado.

• El auge de las exportaciones de diésel ruso se ve frenado por la prohibición del Kremlin. Rusia había exportado hasta 3.7 millones de barriles diarios en las últimas seis semanas, niveles récord a pesar de las prohibiciones, los recursos obtenidos por estos flujos no los alcanzaba desde el inicio de la guerra con Ucrania. Sin embargo, con los ataques ucranianos a las refinerías rusas, la capacidad de producción de diésel se ha visto mermada y lo que busca el Kremlin es abastecer el consumo interno antes que las exportaciones.

• Los mercados de capitales de la región con movimientos mixtos, el FTSE baja 0.1%, el DAX sube 0.5% y el CAC 40 baja 0.1%.

• Tasas a la baja en Alemania y RU.

ASIA

• El gobierno chino continúa instrumentando medidas para la reactivación económica, entre las acciones que acaba de presentar está el apoyo a pago de intereses de las hipotecas, ampliaciones de los mecanismos de refinanciamiento del banco central y una mayor capacidad para la emisión de bonos locales.

• La ministra de finanzas japonesa manifiesta su preocupación por la debilidad del yen y advierte que su país y EEUU continuarán trabajando juntos para reforzar la moneda.

• Los mercados de capitales en Asia registraron caídas en su mayoría, el Nikkei 225 bajó 0.6%, el CSI 300 subió 0.1%, el Hang Seng bajó 0.5% y el Kospi bajó 0.1%.

Medio Oriente

• Hay pláticas entre Irán y mediadores de Qatar, pero no hay cambios en las posiciones tanto de Irán como de Trump. Los negociadores iranís consideran que difícilmente se alcanzará un acuerdo antes de las elecciones intermedias de noviembre en EEUU.

AMÉRICAS

• En EEUU entró una prohibición para la importación de algunos modelos de motocicletas, bebidas alcohólicas y trigo desde Canadá.

COMMODITIES

• Con cierto optimismo por los acercamientos entre Qatar e Irán y después de las alzas de las últimas jornadas los precios del crudo registran bajas, el futuro del WTI baja 1.7% a 91.03 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró una bajada ayer de 2.45 dólares a contracorriente a lo sucedido con los principales marcadores, que subieron. El precio al que cerró la mezcla fue de 97.10 dpb.

• Los precios de los metales con movimientos mixtos.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo estables.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registraron fuertes alzas. 

La tasa del bono a 2 años sube a un nivel máximo de los últimos 4 meses.

La tasa del MBono MY31 alcanza máximos de los últimos 4 meses igualmente.

• El dólar mantiene su fortaleza, con el euro gana 0.26%, con el yen gana 0.03%, con la libra 0.23% y con el real pierde 0.18%.

• El peso mexicano hoy gana 3 centavos respecto al cierre después de haber cotizado hasta 18.00 pesos por dólar, al momento cotiza en 17.96 pesos por dólar. La debilidad del peso considero que se debe a factores internos, ya que la depreciación que ha sufrido en los últimos días no es comparable con ninguna otra moneda y aquí algunas gráficas comparativas con moneda americanas, empezando con el dólar canadiense, el real brasileño, etc.

 

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

No hay acuerdos entre EEUU e Irán. Las tasas retoman sus alzas. Superávit comercial en México.

Héctor Chávez Ríos

 Sin acuerdos sobre el tráfico a través del estrecho de Ormuz, los inversionistas se mantienen cautos.

 Los mercados de capitales a la baja en América y Asia, las tasas siguen subiendo y el dólar cotiza de manera diversa.

 La balanza comercial en México regresó al superávit.

EEUU

• Hoy pocos indicadores económicos serán dados a conocer. 

• Se mantienen las posibilidades de un plan contra la inflación cuyo principal elemento es la prohibición de las exportaciones de diésel.

• Entre los acuerdos alcanzados en la visita de Jinping a EEUU está la reducción de tarifas para un total de bienes por 60,000 mdd, 30,000 mdd por país, los bienes chinos son productos manufacturados hasta juguetes, para los americanos son productos como bienes agrícolas y carbón americano y algunos otros.

• Los mercados de capitales abren la semana con pérdidas, el S&P 500 pierde 0.5% y el Nasdaq Composite pierde 0.7%

MÉXICO

• La balanza comercial logra un superávit comercial en agosto de 602 mdd de un déficit de 848 mdd en julio y un déficit de 1,940 mdd en agosto del 2025. El resultado quedó por debajo del esperado por el consenso que era superior a los 1,400 mdd de superávit, de cualquier manera, el desempeño de la balanza ha sido extraordinario en el año, desde la recuperación de la pandemia no teníamos un desempeño tan favorable. Y ahora si el tipo de cambio permanece presionado, favorecerá al desempeño de este superávit.

Las exportaciones en agosto crecieron con una tasa anual de 40.4% y las importaciones sólo crecieron en 34.2%. El crecimiento en exportaciones sigue impulsado por las exportaciones manufactureras no automotrices mientras que las importaciones registraron incrementos anuales en todos los rubros. Aquí les presento el desglose de INEGI para agosto:

Y para hacer una comparación mes a mes les dejo el desglose correspondiente a julio, los repuntes en exportaciones manufactureras no automotrices siguen siendo impresionantes, aunque bajó respecto al mes de julio, las exportaciones automotrices cayeron en tasa anual como en tasa mensual.

• Cuando tomó posesión Sheinbaum ofreció bajar el déficit fiscal (RFSP) a 3.9% del PIB en el 2025, es decir, casi 2 puntos porcentuales del déficit que le dejaba su mentor y padre político López Obrador, la presidenta también prometió que para el 2027 el déficit llegaría a su meta de 2.9%. Sin embargo, en el presupuesto del siguiente año, el del 2026 la promesa del déficit para el 2027 ya había aumentado a 3.5% y en el presupuesto para el 2027 aumentó a 3.9%, lo ofrecido originalmente para el 2025.

Las promesas de Sheinbaum se quedan en eso, en vanas promesas. Sí continúa su incumplimiento ¿dónde quedará la calificación de la deuda soberana del país? ¿de quién será la culpa? ¿de Salinas... de Zedillo… de Fox, de Calderón... de Peña o de López? Lo cierto es que ahora o en algunos meses y no hace 10, 20 o 30 años vamos a estar en problemas si no se corrige el rumbo. Estamos a un escalón de perder la calificación de grado inversión, lo cual es grave para el financiamiento del gobierno y grave para la economía en su conjunto.

EUROPA

• Los mercados de capitales al momento registran alzas, el FTSE sube 0.3%, el DAX 0.2% y el CAC 40 sube 0.5%.

• Los rendimientos de los bonos soberanos a 2 años siguen subiendo ante el aumento en las expectativas inflacionarias.

ASIA

• Los mercados de capitales de la región cerraron con bajas en su mayoría, el Nikkei 225 bajó 0.7%, el CSI 300 bajó 2.2%, el Hang Seng subió 0.5% y el Kospi bajó 2.7%.

Medio Oriente

• Las pláticas entre EEUU e Irán no avanzan, por el contrario, Irán mantiene sus condiciones para levantar el bloqueo de Ormuz y Trump ya rechazó una primera propuesta. El mismo Trump comenta que las negociaciones podrían retomarse en la semana.

COMMODITIES

• Con los nulos avances en las negociaciones entre EEUU e Irán los precios del crudo avanzan, el futuro del WTI sube 1.9% a 94.2 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación en estas últimas semanas de volatilidad extrema registró el viernes una baja de 2.90 dólares, para cerrar la semana en 99.55 dpb.

• Los precios de los metales a la baja.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo al alza con el aumento en los precios del petróleo que incrementan las expectativas de inflación y alzas de tasas de la FED.

• El repunte en los bonos del tesoro en los últimos 10 años es extraordinario.

No así en el bono a 2 años, aunque el repunte de las últimas semanas ha sido fuerte.

Aquí el spread entre el bono a 2 años y el de 10 años a lo largo de esos 10 años con historia muy encontrada, con spreads muy abiertos de positivos a negativos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes subieron.

• El dólar con movimientos mixtos, con el euro gana 0.21%, con el yen pierde 0.11%, con la libra pierde 0.20% y con el real gana 0.62%.

• El peso mexicano sigue perdiendo después de la decisión de Banxico, al momento cotiza en 17.82 pesos por dólar con una pérdida en el día de 14 centavos. El peso ya registra un repunte que no está lejos de los máximos del año.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Posible acuerdo sobre el tráfico de Ormuz. Mercados inciertos. Desempleo en México aumentó.

  Incertidumbre ante un posible acuerdo sobre el estrecho de Ormuz. Mercados de capitales entre pérdidas y ganancias, el dólar pierde y las tasas suben.

 Caen la confianza del consumidor en EEUU y Europa.

 Sube el desempleo en México.

EEUU

• El reporte de órdenes de bienes durables registró 0.0% de crecimiento durante el mes de agosto lo cual no es un mal resultado si se considera que las expectativas eran de una caída de 0.4%, aunque no se comparan favorablemente contra el registro de julio de un crecimiento de 0.9%.

Sin considerar las órdenes del sector defensa el crecimiento fue de 0.1% mucho mejor a la caída esperada de 0.6%.

• El índice de confianza del consumidor medido por la U de Michigan continúa deprimido, registró para septiembre sólo 46,3 puntos de 51.5 puntos del mes de agosto, es su nivel más bajo en los últimos 4 meses, sin duda los precios de los energéticos influyen significativamente en este indicador.

• Brightline firma la bancarrota después no hacer frente a sus deudas para realizar sus proyectos. Esta empresa es un operador de líneas de trenes entre Miami y Orlando. La empresa obtuvo durante años menores ingresos a los proyectados. La empresa tiene pasivos cercanos a los 10,000 mdd.

• Los mercados de capitales registran movimientos inciertos ante la débil posibilidad del acuerdo Ormuz. Los mercados arrancaron con alzas, luegos registraron pérdidas y al momento el S&P 500 sube 0.2% y el Nasdaq Composite sube 0.2%.

• Los mercados de capitales registran movimientos inciertos ante la débil

posibilidad del acuerdo,

MÉXICO

• La tasa de desempleo de agosto se incrementó a 3.0% durante el mes de agosto de 2.9% de julio. La población económicamente activa en un año de agosto a agosto se ha incrementado en 1.282 millones de personas y la ocupación en 1.195 millones. La tasa de informalidad económica se incrementó a 55.0% de 54.8% de agosto del 2025, pero bajó del 55.3% de julio, de cualquier manera, "haiga sido como haiga sido", este nivel es escandaloso.

• La junta de gobierno de Banxico decidió por unanimidad mantener su tasa de referencia en 6.50%, además menciona que no tiene por qué hacer caso de lo que pasa con las tasas de los fondos federales de los EEUU, "dado que las condiciones macroeconómicas en México son distintas a las de Estados Unidos......" Pues sí, ellos dirán lo que quieran, pero aquí están 10 años de historia en el movimiento de tasas de los fondos federales y de la tasa de referencia de Banxico, la correlación es importante. 

• Cabe aceptar que en el último año esta correlación se ha alterado, lo cual se debe a que efectivamente, como dice Banxico, se han registrado movimientos en inflación un tanto diferentes así como de actividad económica y cambios en balanza de pagos que llevan a dar hasta cierto punto la razón al Banxico, pero hasta cuándo puede seguir con su política monetaria, ahora que la tasa de los fondos federales suben, la tasa de referencia es de 6.50% y las de los fondo federales es de 4.0%, un diferencial sin antecedentes desde que Banxico adoptó la tasa de fondeo interbancario.

• Ayer no escribí, pero hoy les pongo mis escritos de respecto a la inflación y a la producción industrial publicada ayer mismo muy de mañana.

• La inflación de la media quincena repuntó, el índice general en el mes subió 0.33%, ligeramente por arriba del esperado de 0.3% y en tasa anual fue de 3.42% de 3.26%.

La inflación subyacente de la quincena fue de 0.17% de 0.1% estimado y en tasa anual bajó a 3.79% de 3.93% de la primera quincena de agosto.

En esta quincena el mayor repunte corresponde a las frutas y verduras en los no subyacentes con 3.38% de aumento en la quincena y a colegiaturas en los subyacentes, 2.87%.

• El reporte del IGAE al mes de julio registró un crecimiento de 0.8% m/m y 3.4% en tasa anual, estos resultados fueron superiores a los registrados en junio, -0.1% y 2.8% y a los estimados en el consenso, 0.1% y 2.7%. Este buen resultado del IGAE reafirma las expectativas de que el tercer trimestre del año será mejor al esperado previamente.

En el desglose visto en tasa anual las actividades primarias cayeron 1.1%, las industriales crecieron 2.7% y las de servicios 4.0%. Aquí todo el desglose.

EUROPA

• La actividad económica en Alemania parece haber mejorado en los últimos meses, pero la confianza del consumidor no, ésta se mantiene deprimida, hoy se reportó el índice Gfk de confianza del consumidor con una baja a -30.6 puntos para el mes de octubre de -26.8 puntos de septiembre y -27.4 puntos esperados.

• Los mercados de capitales en Europa con movimientos mixtos, el FTSE sube ligeramente, el DAX sube 0.4% y el CAC 40 baja 0.2%,

• Las tasas a pesar del optimismo sobre la apertura del estrecho de Ormuz siguen al alza.

ASIA

• Hoy se volverán a reunir Xi Jinping y Trump. La cena de ayer tuvo mucha pompa y poco contenido llena de directores de empresas de IA. El presidente Chino hará un llamado para mantener una relación sana con EEUU, cosa a que a Trump no le gusta.

• Los mercados de capitales de la región cerraron con movimientos mixtos, el Nikkei 225 subió 1.3%, el CSI 300 bajó 1.7%, el Hang Seng bajó 1,0% y el Kospi subió 0.9%.

Medio Oriente

• EEUU e Irán exploran un acuerdo mediante el cual Irán se compromete a abrir el estrecho de Ormuz y EEUU a levantar el bloqueo de los puertos iranís. La mención del ministro de relaciones exteriores de Irán sobre un acuerdo frente a periodistas y académicos fue que Irán se compromete con EEUU a abrir el estrecho de Ormuz si se cumplen ciertas condiciones. El acuerdo sería un memorándum de entendimiento como el que llevó el cese al fuego entre los dos países a mediados de junio pero que se rompió varias semanas después. La situación es difícil para alcanzar un acuerdo de paz, Irán no cumplirá las condiciones de EEUU y EEUU no cumplirá las de Irán y así la guerra se alargará más meses. Pero por lo pronto, los precios del crudo registran bajas.

AMÉRICAS

• La inflación en Brasil de la primera quincena de septiembre fue de 0.7%, ligeramente arriba del esperado de 0.6% pero muy por arriba de la caída de 0.4% de agosto, en tasa anual la inflación subió a 4.47% de 4.24% de agosto.

COMMODITIES

• Los precios del crudo registran bajas ante la posibilidad de un acuerdo sobre el tráfico en el Estrecho de Ormuz, el futuro del WTI baja 1.3% a 93.3 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación vuelve a superar la cotización de los 100 dpb, al subir hoy 4.79 dólares a 102.45 dpb, impulsada por supuesto por los precios de las referencias internacionales.

• Los precios de los metales preciosos al alza. Los precios del cobre registran ligeras bajas.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro al alza con todo y las posibilidades del acuerdo sobre Ormuz.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer subieron en los medianos y largos plazos, con el resultado en inflación, las alzas de tasas en el mundo y el alza en la inflación no les quedó alternativa, a pesar de los dichos de la Junta de Gobierno del Banco de México. 

• El dólar amanece debilitado después de alcanzar una valuación máxima de los últimos 2 meses, el euro gana 0.16%, el yen 0.89% y la libra 0.19%. El real pierde 0.28%.

• El peso mexicano que parecería podría ganar con la debilidad del dólar parece que no después de los resultados de la reunión del Banxico. Al momento cotiza en 17.75 pesos por dólar, pierde 2 centavos.

Héctor Chávez Ríos

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