Reloaded AI. Baja producción industrial en México y Moody´s sube estimado del PIB.

 Los mercados de capitales se mantienen optimistas ante un renovado entusiasmo por la IA, los mercados de bonos en EEUU no operan por feriado y en Europa registran poco operación, el dólar mantiene su racha alcista.

 Tropieza la producción industrial de México en septiembre y Moody´s sube el estimado de crecimiento económico.

EEUU

• Hoy es el Día de los Veteranos. No trabajan bancos ni mercado de bonos. Mercados bursátiles trabajan con normalidad.

• Los mercados de bonos no operan, pero ayer las tasas registraron alzas sustantivas.

• La colocación de Anthropic fue retrasada para la semana del 16 de noviembre. La empresa pretende colocar 64,350 mdd en los mercados bursátiles y 26,000 mdd en ofertas privadas, aunque parece haber planes para realizar una mayor colocación.

• Los mercados de capitales se tornan optimistas ante un renovado impulso por el sector de IA. El S&P 500 sube 0.9% y el Nasdaq Composite sube 1.2%.

MÉXICO

• La producción industrial de septiembre registró una baja mes a mes de 1.4% después de un crecimiento de 0.6% de agosto se esperaba una caída de sólo 0.3%. 

En tasa anual el crecimiento desestacionalizado fue de 1.4% y el crecimiento anual en tasa real fue de 1.3%. 

La construcción cayó mes a mes 0.2% y las manufacturas 1.7%.

• Moody´s revisa al alza el crecimiento económico de México del 2026, subió el PIB de 1.0% hasta 2.0%, es un aumento significativo y argumenta que este aumento se debe a la inversión que se ha hecho en infraestructura de IA, la agencia calificadora aumenta el PIB de 2027 de 1.5% a 2.1%. El aumento en el crecimiento para México contrasta con la baja en el crecimiento que ha estimados para Brasil y Argentina. Moody´s sube su estimación de inflación para al país en 2026 a 3.7% y en 2027 a 3.5%. Considera que Banxico bajó inesperadamente su tasa de referencia y que ya no tiene espacio para seguir bajando, por el contrario, considera que Banxico hará una pausa prolongada en los movimientos de su tasa de referencia. No hubo comentarios sobre la calificación de la deuda soberana solo presentó las expectativas económicas mundiales.

• La refinación de crudo nuevamente no alcanza el millón de barriles diarios durante el mes de septiembre, con todo y la nueva refinería de Dos Bocas. El uso de la capacidad instalada para refinación fue de sólo 50.7%.

Estos son los volúmenes de refinación de cada una de las refinerías del país.

EUROPA

• La inflación en Alemania durante octubre bajó a 2.8% de 3.3% de septiembre, el resultado quedó en línea con las expectativas. Este resultado junto con el posible éxito de las negociaciones de paz en Medio Oriente y su consecuente baja en el precio de los energéticos podría llevar a que el BCE detenga sus alzas en las tasas de interés.

• Los mercados de capitales de la región continuaron con su alza de la semana impulsados por el sector energético, las empresas tecnológicas y las mineras. El FTSE sube 0.5%, el DAX 0.8% y el CAC 40 0.3%.

• Con los mercados de bonos en EEUU los bonos en la región registran pocos cambios.

COMMODITIES

• Los precios del crudo al alza ante ausencia de noticias y después de varias jornadas de baja, el futuro del WRTI sube 1.5% a 87.37 dpb y el futuro del Brent sube 1.6% a 92.9 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró ayer una baja de 6.23 dólares respecto al precio del viernes 6 de noviembre, ya que el lunes 9 no registró precio, cerró la jornada con un precio de 78.93 dpb.

• Los precios del oro a la baja, los de la plata y el cobre suben.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Hoy no operan los mercados de bonos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer reaccionan al alza en las tasas de los bonos del tesoro con alzas importantes.

• El dólar vuelve a registrar ganancias, el euro pierde frente a la moneda de EEUU 0.67%, el yen 0.59%, la libra 0.54% y el real gana 0.44%. El índice DXY ya alcanza niveles máximos desde marzo del 2025.

• El peso mexicano pierde 1 centavos y cotiza en 18.62 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Sorprende al alza la inflación en EEUU. Empleo formal en México mejora.

 Inflación en EEUU sorprende al alza y acaba con el optimismo que habían generado las declaraciones de Trump.

 El dólar gana terreno, las tasas al alza y los mercados de capitales caen en EEUU, suben en Europa.

 Crece el empleo formal en México, supera los 23 millones de empleos.

EEUU

• Hoy se dio a conocer la inflación al mes de octubre con un incremento en la inflación subyacente de 0.3% de 0.3% del mes de septiembre y 0.2% esperada, la inflación general fue de 0.4% en el mes de 0.6% del mes de septiembre y 0.4% esperada. Con este mal resultado en inflación se reafirman las expectativas de alza de tasas de la FED para la siguiente reunión del Comité de Tasas que se celebrará el 8 y 9 de diciembre. La tasa de los bonos del tesoro a 2 años subió 12 pb al darse a conocer el resultado de inflación. 

No se dio a conocer la tasa anual de estos índices ya que en octubre del 2025 la oficina de estadísticas no dio a conocer el dato por el paro gubernamental.

• Hoy es la esperadísima oferta pública inicial (IPO) de Anthropic, una de las empresas insignia del sector de IA. La oferta se realiza a pesar del fuerte ajuste que sufrieron las empresas de su sector la semana pasada. Ya veremos si la colocación de esta empresa en bolsa logra calmar todas las preocupaciones que han surgido sobre el sector, especialmente sobre el retorno de las fuertes inversiones que se han realizado y sobre la valuación de las empresas. La situación del mercado se encuentra en un momento en que las empresas suelen detener su salida a bolsa, Anthropic no lo hizo, ahora esperaremos ver el monto que puede colocar. Ayer se hablaba erróneamente de 69,300 mdd, pero se espera una cifra superior, cercana a los 90,400 mdd.

• Hablando sobre la inversiones en IA, SoftBank reportó su primer trimestre con pérdidas en casi dos años después de asumir un cargo por 3,700 mdd sobre su proyecto de centro de datos en EEUU. 

• Los mercados de capitales esperaban una apertura al alza, pero con el resultado de inflación y la subida en las tasas de interés al momento registran bajas, el S&P 500 baja 0.5% y el Nasdaq Composite baja 0.7%.

MÉXICO

• El IMSS reporta un aumento en su registro durante el mes de octubre de 161,077 empleos formales. El acumulado enero octubre es de 571,598 empleos, y es superior en 3.7% al mismo periodo del 2025.

• Los miembros de la junta de gobierno de Banxico dirán lo que quieran, pero se han equivocado al bajar sorpresivamente la tasa de referencia la semana pasada. Hoy es más evidente este equívoco con el reporte de inflación de en EEUU.

EUROPA

• Francia publicó su tasa de desempleo al tercer trimestre con una baja a 8.2% de un máximo de los últimos años en el segundo trimestre de 8.3%. Además de esta baja es un resultado muy bueno ya que las expectativa de los analistas era de 8.4%.

• Los mercados de capitales continúan con el alza de la semana, el FTSE sube 0.35%, el DAX 1.0% y el CAC 40 sube 1.1%.

• Las tasas registran alzas después del reporte de inflación en EEUU.

ASIA

• China reportó su balanza comercial al mes de octubre con un superávit de sólo 105,280 mdd de 133,530 del mes de septiembre y 125,800 mdd esperados. Esta baja no es para tirarse al piso, aunque sí es el menor superávit de los últimos 5 meses.

Las exportaciones en tasa anual crecieron 35.2% superando a los estimados que en promedio esperaban un crecimiento de 33.5%, 

pero las importaciones crecieron 41.6% de 32% esperado impulsadas principalmente por los precios de los energéticos. El crecimiento importante de las importaciones en el año se debe a la demanda especialmente de material y equipo para la producción de equipos tecnológicos, importan desde concentrados de cobre hasta chips.

• Los mercados de capitales en la región cerraron al alza, el Nikkei 225 subió 2.9%, el CSI 300 0.1%, el Hang Seng 0.4% y el Kospi 4.6%.

Medio Oriente

• Trump ha declarado que la guerra con Irán está prácticamente concluida y la suspensión de ataques contra la infraestructura energética han aliviado el pánico sobre un cierre total del estrecho de Ormuz. Todavía falta un largo camino para las negociaciones, pero hay optimismo sobre alcanzar un acuerdo de paz. 

COMMODITIES

• Los precios del crudo continuaron con su baja ante las declaraciones de Trump y ante una normalización en la oferta petrolera. El futuro del ETI baja 2.7% a 84.51 dpb y el futuro del Brent baja 3.2% a 89.60 dpb

• La mezcla mexicana de crudo de exportación no registró precio por feriado en Singapur. 

• Los precios de los metales a la baja nuevamente.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro registran alzas importantes un poco más acentuadas en el corto plazo.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con movimientos mixtos a pesar del alza en inflación.

• El dólar vuelve a ganar terreno, con el euro gana 0.33%, con el yen 0.42%, con la libra 0.42% y con el real 1.12%.

• El peso mexicano pierde 15 centavos, cotiza en 18.69 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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Mercados optimistas ante avances en pláticas de paz. Sube inflación en México.

 Se mantienen las expectativas de paz en Medio Oriente y se abre el optimismo en los mercados financieros.

 El precio del crudo continúa a la baja, el dólar pierde terreno, las tasas bajan y los mercados de capitales al alza.

 En México la inflación sube, remarcando la imprudencia de Banxico.

EEUU

• A pesar del sorpresivo resultado del empleo con una generación de 160,000 plazas en la nómina no agrícola de octubre las tasas continúan a la baja ante las expectativas de un avance en las pláticas de paz, el bono a 10 años ya cotiza en 4.84%, en un mes ha caído ya casi 50 pb.

• City ha reducido los objetivos que tenía para el S&P 500 y recomienda la reducción de posiciones en IA ante la turbulencia que sufre el sector.

• Las acciones de Nvidia a la baja otro 4.5% ahora resulta que su CEO tuvo un romance con una mujer de la que se sospecha que es espía china, Jansen Huang ha aceptado la relación.

• Los mercados de capitales han abierto con alzas, el S&P 500 sube 1.2% y el Nasdaq Composite sube 1.55%.

MÉXICO

• En México el índice de precios al consumidor subió en octubre 0.65% por arriba del 0.42% del mes de septiembre y por arriba del consenso de analistas de 0.55%. Volviendo a poner en duda la sorpresiva decisión del Banco de México de bajar la tasa de referencia 25 pb en la reunión de la semana pasada. La tasa de inflación anual sube a 3.75% de 3.45% de septiembre.

Para acentuar está controvertida decisión de Banxico, la inflación subyacente también subió por arriba de lo esperado, 0.34% contra 0.3% haciendo repuntar la tasa anual a 3.8% de 3.75% de septiembre.

Las mayores alzas se registraron en Energéticos, frutas y verduras y otros servicios.

• Se reportó el índice de precios al productor de octubre que también registra un repunte mes a mes de 1.92% y anual de 5.6%.

• INEGI y la AMIA reportaron la producción, venta y exportaciones de autos al mes de octubre. La producción registró su sexto mes consecutivo de baja en tasa anual y segundo mes a mes, en tasa anual cayó 17.7%, se produjeron en octubre 302,803 vehículos.

Las exportaciones en octubre cayeron a 258,137 vehículos de 314,227 de octubre del 2025 y de 277,369 de septiembre.

• El precio de importación del diésel ha bajado a 35.94 pesos, lo cual significa que el subsidio al combustible por parte del gobierno se reduce en 1.56 pesos por litro, al venderse en 26.99 pesos por litro, además se mantiene el estímulo fiscal del 100% del IEPS el cual corresponde a 7.36% que no pagan los consumidores de este energético. Por otra parte, el estímulo fiscal al pago del IEPS para la gasolina Magna se baja a 1.18 pesos por litro, los automovilistas tendrán que pagar ahora 4.96 pesos de IEPS de 3.78 pesos que pagaban la semana pasada. Para la gasolina premium la reducción en el subsidio al IEPS es también de 1.18 pesos por litro, los consumidores del energético deberán pagar 4.27 pesos de IEPS en vez de 3.09 de la semana pasada.

EUROPA

• La balanza comercial de Alemania registró un superávit de 15,600 mde de 17,800 del agosto, con un crecimiento en exportaciones de 2% y de importaciones de 4.2%. 

• City recomienda los mercados accionarios de Europa sin tanta participación del sector tecnológico como los asiáticos y gringos,

• Los mercados de capitales de la región al alza, FTSE sube 0.78%, DAX 1.4% y CAC 40 1.1%.

• Las tasas de los bonos soberanos registran bajas importantes.

Medio Oriente

• Trump dijo que es poco probable una orden de nuevos ataques a Irán si las pláticas de paz continúan avanzando, aunque Marco Rubio dijo que esto es poco probable ya que las demandas de Irán son inaceptables. Irán dice que abrirá el estrecho en dos días sí EEUU acepta estas demandas.

COMMODITIES

• Los precios del crudo registran bajas ante las buenas expectativas sobre las pláticas entre Irán y EEUU. El futuro del WTI baja 4.4% a 86.80 dpb, el futuro del Brent baja 4.7% a 93.7 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró el viernes 7 de noviembre un precio de 85.16 dpb, más de 18 dólares del precio antes de que me fuera de vacaciones el 30 de octubre.

• Los precios de los metales repuntan.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con movimientos mixtos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes siguieron a la baja apoyados por la baja de Banco de México.

• El dólar pierde parte del terreno ganado el viernes, con el euro pierde 0.47%, con el yen 0.35%, con la libra 0.49% y con el real se mantiene estable.

• El peso mexicano cotiza en 18.62 pesos por dólar, sin cambio respecto al cierre del viernes.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Vacaciones

 Saludos amigas y amigos.

Esta semana no publicaré. Estoy en vacaciones.

Les mando un abrazo.

Aumenta aversión al riesgo. En México buen resultado del PIB.

 Aumentó la aversión al riesgo ante la cercanía de las elecciones intermedias de EEUU y malos resultados de empresas tecnológicas.

 Muchas noticias económicas en Europa: la inflación sube y mejora el crecimiento económico.

 Mercados de capitales a la baja, las tasas de los países con menor riesgo se ven favorecidas y el dólar cotiza entre pérdidas y ganancias. Metales preciosos caen, crudo sube.

 Reporte del PIB en México mejor a lo esperado.

EEUU

• La criptomoneda Binance sufre el mayor hackeo de la historia de los hackeos a las cripto, con 6,300 mdd de fondos afectados. La cotización de Bitcoin cae más de 4%.

• Después de un reporte malo por debajo de expectativas las acciones de Amazon caen 6.6%, la compañía anuncia mayores gastos a los previstos en IA y el más bajo crecimiento en ingresos en los últimos tres años.

• Las acciones de Intel registran un desplome de 25%, a pesar de su buen resultado en utilidades la empresa no cumple las expectativas en ingresos ya que fue golpeada por una baja demanda de procesadores para PC y por problemas en su cadena de suministros.

• Hoy reportan 52 empresas, destacan los reportes de las petroleras, Exxon, Chevron y British Petroleum que ya reportaron con mejores resultados a los previstos, a contracorriente las acciones de estas empresas registran alzas. Reportó AstraZeneca con malos resultados y Sanofi superando expectativas de mercado.

• Nuevamente los mercados de capitales abren con bajas y nuevamente las acciones tecnológicas son las más afectadas, el S&P 500 baja 1.5% y el Nasdaq Composite baja 2.4%.

MÉXICO

• El PIB del tercer trimestre creció 0.9% de 1.4% del segundo trimestre, pero supera las expectativas de 0.7%. 

En tasa anual el crecimiento fue de 3.2%. en el acumulado 9 meses del año llevamos un crecimiento de 0.19

Las actividades primarias en el trimestre registraron una caída de 0.4%, las industriales crecieron 0.8% y los servicios crecieron 1.1%. En el acumulado 9 meses del año llevamos un crecimiento de 1.9 en comparación con los mismos 9 meses del 2025 con lo que de mantenerse un ritmo similar en la economía al cierre del 2026 podríamos llegar a un crecimiento cercano si no es que superior al 2.0%.

EUROPA

• El PIB del 3er trimestre de la eurozona creció a una tasa de 0.4% de 0.6% del segundo trimestre, pero significativamente por arriba del 0.2% esperado. Este resultado es significativamente inferior al PIB de EEUU que en tasa trimestral equivalente creció 0.86% En tasa anual el crecimiento de la zona fue de 1.4%.

De los países más grandes de la zona España registró el mayor crecimiento con un incremento de 0.6%.

seguido de Alemania con un crecimiento de 0.2%

luego Italia con 0.0% de crecimiento en el trimestre 

y finalizamos con Francia con una caída de 0.2%.

• Se reportó el desempleo a septiembre en la eurozona con una tasa de 6.5% igual a la del mes de agosto, pero por arriba de la expectativa de una baja a 6.4%, en este estimado también influyó el que la tasa preliminarmente estimada de agosto era de 6.4%.  

• Para los países de la zona se reportó la inflación al mes de octubre con los siguientes resultados preliminares: Alemania sorprende con una baja en la inflación anual a 2.8% de 3.3% de septiembre y 3.0% esperada. 

Francia sube a 3.4% de 3.1% de septiembre, España se mantiene con una inflación de 4.9%, la más alta de la eurozona anteriormente es superada por Italia al registrar una inflación de 5.4% de 4.2% de septiembre.

• Las tasas de los bonos soberanos de la región con movimientos mixtos, los bonos de Alemania se ven favorecidos por la baja en la inflación mientras que los de Francia son castigados por la subida.

ASIA

• Como se esperaba el Banco de Japón decidió mantener su tasa de referencia en 1.25%, después de un incremento de 25 pb en la junta de septiembre.

AMÉRICAS

• El PIB del mes de septiembre en Canadá cayó 0.1% de 0.0% agosto y un crecimiento esperado de 0.2%. Este resultado producirá un mal resultado para el PIB del 3er trimestre completo.

COMMODITIES

• Los precios del crudo vuelven a subir, ante la ausencia de resultados en los esfuerzos diplomáticos para lograr un acercamiento entre EEUU e irán y ante la cercanía del 3 de noviembre, día de elecciones en EEUU. El futuro del WTI sube 2.1% a 104.1 dpb y el futuro del Brent sube 3.1 a 117.33 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró u precio de 103.76, 44 centavos menos que la cotización del miércoles.

• Los precios de los metales registran otra jornada con bajas, el oro ya cotiza por debajo de los 4,000 usd/oz.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran ligeras bajas, ayer registraron bajas importantes de alrededor de 10 pb.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registraron otra vez bajas a pesar de las presiones sobre el tipo de cambio. 

• El dólar con movimientos mixtos, el euro pierde 0.33%, el yen gana 0.34%, la libra gana 0.06% y el real sigue perdiendo, hoy caen 0.97%, en la semana cayó 8.1%.

• El peso mexicano gana hoy 2 centavos respecto al cierre, cotiza en 18.82 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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