Alta volatilidad en los mercados. Buen reporte de Demanda agregada en México.

 Mercados muy volátiles, hoy con varios y diversos eventos se han movido. 

 Las tasas al alza de manera significativa, los mercados de capitales registran bajas y el dólar se fortalece.

 Buen reporte de demanda agregada en México

EEUU

• La producción industrial no registró crecimiento en septiembre cuando se esperaba un crecimiento de 0.3%, para el mes de agosto el crecimiento fue de 0.2%. 

Las manufacturas que componen el 78% de la producción industrial cayó en el mes 0.3% con lo cual concluye la racha de 7 meses consecutivos de crecimiento. Minería en el mes crece 0.1% y los servicios industriales registran un alza de 1.8%, con lo cual se pudo compensar la caída de las manufacturas.

• La administración Trump ha decidido permitir el viaje a NY de una delegación iraní a la sede de la ONU para asistir a la Asamblea General de la próxima semana.

• Hoy tenemos vencimiento trimestral en el mercado de derivados, se vencen futuros y opciones y esto regularmente genera volatilidad en los mercados spot. 

• Se esperaba en breve el anuncio de nuevos aranceles para sus principales socios comerciales, incluida China, pero parece que se retrasará hasta después de la reunión entre Xi Jingpin y Trump de la siguiente semana.

• Los mercados de capitales abrieron con alzas, pero estas se han perdido sustancialmente, el S&P 500 cotiza al momento con una pérdida de 0.1% y el Nasdaq Composite apenas registra un alza de 0.5%. 

MÉXICO

• En el reporte de demanda agregada presentado por el INEGI se registró para el 2do trimestre un fabuloso aumento de 1.7% t/t de una expectativa de 0.9%, y comparado con el 2do trimestre del 2025 el crecimiento fue de 5.8%. El gasto privado no sorprende ya que registró un crecimiento trimestral de sólo 0.9% de una expectativa de 1.1%, registrando un crecimiento de 2.1% contra el 2do trimestre del 2025.

En el desglose en tasa anual en comparación con el 2do trimestre del año las exportaciones crecieron 14.5%, inversión creció 3.9%, el consumo de gobierno 3.0% y 2.1% en gasto privado, como ya se mencionó.

EUROPA

• Los precios al productor en Alemania el mes de agosto registraron un alza de 4.6% en tasa anual acentuando la tendencia de alza de este índice que sin duda impactará la inflación y la decisión del BCE. Un periodo tan largo de alzas en los precios al productor no se registraba desde el inicio del conflicto entre Ucrania y Rusia.

• Los mercados de capitales registran caídas, el FTSE baja 1.2%, el DAX baja 1.35% y el CAC 40 1.4%. Las bajas tienen que ver con los niveles alcanzados hasta hoy en las tasas y algunas noticias relevantes de grandes empresas como Nestlé a la cual se le anunció que sus activos rusos serían confiscados ante las nuevas sanciones impuestas por la UE. Los activos de otras empresas francesas también serán confiscados.

• Las tasas de los bonos soberanos retoman su alza.

ASIA

• Como se esperaba el Banco de Japón subió su tasa de interés en 25 pb a 1.25%. Su intención es combatir la inflación ante el encarecimiento de los energéticos y estabilizar la cotización de su moneda. No obstante, ya que la decisión de los miembros de la junta no fue unánime, la moneda se debilitó, al considerarse que el alza de tasas hacia el 2% podría ser más lenta de la esperada.

• Los mercados de capitales de la región cerraron al alza ante la baja en los precios del crudo y cierto entusiasmo por las empresas tecnológicas. El Nikkei 225 subió 1.4%, el CSI 300 subió 1.1%, el Hang Seng subió 0.60% y el Kospi subió 2.7%.

AMÉRICAS

• Carney en su discurso en el parlamento europeo dice apoyar la propuesta de convertirse en el primer miembro asociado de la UE y sin mencionar a Trump defendió la soberanía canadiense. Esto ocurrió después de las amenazas de Trump de sancionar a los europeos con aranceles si reciben a Canadá como nuevo miembro.

COMMODITIES

• Los precios del crudo abrieron a la baja, pero al momento ya registran alzas, se ha reportado que un buque tanque que transportaba gas licuado de EEUU a Europa sufrió un ciberataque que se ha calificado como "muy sospechoso", el futuro del WTI sube 1.4% a 103.35 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró 103.55 dpb, baja 1.86 dólares respecto al cierre del miércoles.

• Los precios de los metales registran movimientos mixtos.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo vuelven a subir,

 y el bono a 10 años registra un nivel de 5.00% no registrado desde 2007. Aquí un registro desde 1971.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registraron bajas importantes, con lo cual reafirmamos que la Junta de Gobierno del Banco de México en su reunión de la próxima semana mantendrá sus tasas sin cambio. 

• El dólar gana frente al euro 0.10%, con el yen gana 0.82% después de la decisión del Banco de Japón, la libra registra una ligera ganancia ante el fuerte repunte de sus tasas y el real pierde 0.59%.

• El peso mexicano continúa con su racha devaluatoria, al momento ya cotiza en 17.24 pesos por dólar, el TC sube 7 centavos.

Héctor Chávez Ríos

http://comentario-financiero.blogspot.com

chavezrioshector@gmail.com 

Mercados financieros aliviados después de las alzas de tasas de los bancos centrales.

 Mercados aliviados después de las alzas de tasas y cierta tranquilidad en Medio Oriente.

 Las tasas cotizan a la baja, el dólar pierde terreno y los mercados de capitales suben.

EEUU

• El inicio de construcción de casas en agosto cayó 2.6% en tasa mensual, sorprendiendo a los analistas que esperaban un crecimiento en promedio de 9% después de una drástica caída de 9% de julio.

Los permisos de construcción para agosto cayeron 2.7% después de un buen crecimiento en julio de 4.3%, cayeron más de la caída esperada de 1.6%.

• Un dato semanal bueno fue el de solicitudes de seguros de desempleo con sólo 196 mil solicitudes de 208 mil esperadas y 206 del promedio de las últimas 4 semanas. En la gráfica se muestra una ligera tendencia de mejoría desde finales del 2024.

• Otro dato importante del día fue el índice de manufacturas de la FED de Filadelfia, que al mes de septiembre mantiene un buen ritmo con 27.8 puntos de 37 esperados y 47.4 del mes de agosto.

• La FED incrementó sus tasas en 25 pb como se esperaba, el tono restrictivo continuó y es muy probable que antes de fin de año vuelva a aumentar sus tasas otros 25 pb. Las tasas de corto plazo continuaron con su alza, el bono a 2 años cotizó al cierre de ayer en 4.71%, nivel no alcanzado desde enero del 2024. La FED considera que la actividad económica se expande a un paso sólido mientras que la inflación permanece elevada con expectativas que no se corrigen a la baja, mezcla que obliga a cualquier autoridad monetaria a aumentar tasas.

Esta es la primera alza desde julio del 2023. El proceso de ajuste de tasas de la FED se inició en septiembre del 2024 y se ha interrumpido definitivamente. A pesar de las presiones de Trump, Kevin Warsh y la FED optaron por contener la inflación.

• Los mercados de capitales registran alzas, el S&P 500 sube 1.0% y el Nasdaq Composite sube 1.55%

MÉXICO

• No tenemos datos económicos relevantes.

• Pemex continúa registrando pérdidas ante el alza internacional de los precios de las gasolinas y el diésel que tiene que importar y que ofrece precios inferiores. Hasta el momento se calculan pérdidas por cerca de 10,500 mdp para la empresa, que son directamente pérdidas para el gobierno federal, el cual ya subsidia al diésel y ha bajado los IEPS de las gasolinas.   

EUROPA

• Bank of England no cambió su tasa de referencia, la mantuvo en 3.75% como se esperaba.

• Los mercados de capitales al alza, el FTSE sube 1.0%, el DAX 0.9% y el CAC 40 0.8%.

• Las tasas de los bonos soberanos registran bajas ante cierto alivio después de las alzas de tasas por parte de los bancos centrales.

ASIA

• Hoy tendremos el anuncio de política monetaria del Banco de Japón. Se espera un alza de 25 pb a 1.25%, sin duda el discurso del banco será relevante para la volatilidad de los mercados.

• Los mercados de capitales cerraron con resultados mixtos, el Nikkei 225 subió 0.3%, el CSI 300 bajó 0.45%, el Hang Seng bajó 0.4% y el Kospi bajó ligeramente.

AMÉRICAS

• Las encuestas electorales en Brasil siguen mostrando un empate en la contienda electoral por la presidencia entre Lula y Bolsonaro.

• Canadá puede ser admitido como miembro asociado de la UE. Trump amaga con imponer aranceles a los europeos si considera que la alianza se ha realizado "de mala fe".

COMMODITIES

• Los precios del crudo a la baja ante ausencias de noticias sobre la situación en Medio Oriente y ante el optimismo de los mercados financieros. El futuro del WTI baja 1.85% a 100.54 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un precio de 105.41 dpb ayer 16 de septiembre de 103.07 registrado el 11 de septiembre.

• Los precios de los metales al alza ante el alivio en los mercados financieros.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran bajas después de pasar la presión por el alza de tasas de la FED.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del martes registraron ligeras bajas.

• El dólar registra movimientos de baja, con el euro pierde 0.28%, con el yen pierde 0.4%, con la libra cotiza prácticamente sin cambio y con el real gana 0.19%.

• El peso mexicano registra una ganancia de 9 centavos respecto al cierre de la cotización de ayer ante el optimismo de los mercados, al momento cotiza en 17.16 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Cierra ducto Arabia Saudita. Desarrollo de AI se desacelerará. Mercados pesimistas.

 Arabia Saudita cierra ducto que evitaba Ormuz, precios del crudo al alza. Empresarios de IA piden desacelerar desarrollo y acciones tecnológicas caen.

 Mercados de capitales a la baja, las tasas suben y el dólar se ve fortalecido.

 En México Diésel ya no paga IEPS y recibe 15 centavos de subsidio.

EEUU

• Esta semana tendremos la decisión de la FED, es un hecho que subirá sus tasas 25 pb. Es su primera alza desde la reunión del 26 de julio del 2023 y parece que no será la última de este año según manifiesta la subida en las tasas de los bonos del tesoro de corto plazo. Esto se debe al alza en la inflación esencialmente.

• Algunos dirigentes de empresas de IA han dicho que es hora de desacelerar el crecimiento ante los riesgos más allá de lo humano que se han presentado y que puedan surgir en el futuro.

• Los mercados de capitales a la baja ante las noticias sobre IA y petroleras, el S&P 500 baja 0.50% y el Nasdaq composite baja 0.8%.

MÉXICO

• El gobierno subsidiará al diésel por primera vez desde 2022, otorgará 15 centavos de subsidio adicionalmente a la reducción del 100% del IEPS ante las fuertes alzas del precio del combustible la semana pasada. El gobierno parece tener mucho dinero, y sigue gastando y tratando de evitar choques inflacionarios, esperemos que no le salga el tiro por la culata. Así quedó para la semana los estímulos y el IEPS para el Diesel 

EUROPA

• Esta semana tendremos la reunión del Banco de Inglaterra, se prevé que mantenga sus tasas sin cambio.

• Trump pide a Zelensky no atacar instalaciones petroleras de Rusia ya que eso está provocando el alza en los precios del crudo, que ataque otros objetivos, no se cuales tenga en mente el señor Trump y Zelensky.

• Los mercados de capitales hasta el momento registran movimiento mixtos, el FTSE sube 0.6%, el DAX baja 0.5% y el CAC 40 baja 0.8%.

• Los bonos del tesoro al alza ante el repunte en el precio del crudo.

ASIA 

• Esta semana también tendremos la decisión de política monetaria de Japón. Se anticipa un alza de 25 pb.

• Los mercados de capitales cerraron con bajas en su mayoría, el Nikkei 225 bajó 0.8%, el CSI 300 bajó 0.7%, el Hang Seng subió 0.45% y el Kospi cayó 3.3%.

MEDIO ORIENTE 

• Arabia Saudita cierra un importante ducto que evita el estrecho de Ormuz, esto lo hace como medida para detener los constantes ataques que sufren sus instalaciones.

• La reunión de países del golfo Pérsico a la que había citado Irán con intención de crear un paso seguro a través del estrecho de Ormuz ha sido pospuesta. Esto lo declaró el ministro del exterior de Omán, quien dijo que antes de llevarse a cabo esta reunión deberá haber un mayor consenso y entendimiento para el alcance de acuerdos. El punto primordial es cobro de tarifas por parte de Omán e Irán para pasar a través del estrecho 

AMÉRICAS

• La inflación en Canadá fue de 2.4% arriba de la expectativa de 2.4%, esto se debe principalmente al alza de los energéticos ya que la inflación subyacente quedó en línea con el estimado, en el mes fue de 0.1%.

COMMODITIES

• Los precios del crudo con alzas importantes, el futuro del WTI sube 3.8% a 103.83 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró una baja de 1.71 dólares el viernes, para cerrar la semana en 103.07 dpb.

• Los precios de los metales a la baja.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con alzas sustantivas especialmente en el corto plazo.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes con pequeños movimientos.

• El dólar continúa fortaleciéndose, gana al euro 0.63%, al yen 0.83%, a la libra 0.41% y al real 1.1%.

• El peso mexicano sufre su primera caída en mucho tiempo, registra un alza de 21 centavos en el tipo de cambio para cotizar en 17.18 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Posibles acuerdos en Medio Oriente. Mejora producción industrial en México. Inflación no cede en EEUU.

 Aparecen en el horizonte posibles acuerdos en Medio Oriente. Los precios del crudo bajan y los mercados de capitales y bonos se muestran optimistas. El dólar se debilita.

 Mal resultado de la inflación en EEUU.

 Mejora producción industrial en México.

EEUU

• En el reporte de precios del mes de agosto la inflación subyacente fue de 0.3% superior al 0.2% de julio y superior al 0.2% de las expectativas, dos meses de repunte en esta inflación que se han vuelto preocupantes y que el mercado inmediatamente manifestó su preocupación al reducir la baja de tasas observada previamente al conocimiento de este dato. La inflación subyacente anual se mantiene en 2.4%

El índice general registró una inflación mes a mes de 0.4% en línea con expectativas y la anual fue de 3.4% en línea con las expectativas, igual a la del registro del mes anterior y muy lejos del objetivo de 2% de la FED.

• El precio del diésel supera los 6 usd/gal por primera vez en su historia.

• Ayer Oracle presentó un reporte con resultados por arriba de las expectativas, y esto vuelve a dar impulso a las acciones de IA. 

• Los mercados de capitales registran alzas impulsadas por las bajas en los precios del crudo y cierto optimismo en las empresas tecnológicas, el S&P 500 sube 1.0% y el Nasdaq Composite sube 1.2%.

MÉXICO

• La producción industrial al mes de julio creció a una tasa de 0.5% mensual, superior al 0.2% de junio y superior a las expectativas de 0.3%. En tasa anual creció 2.7% de 2.5% de junio, este ya es el segundo mes de crecimiento consecutivo, que parece acabar con la situación recesiva de la industria.

En el desglose por industria podemos registrar un crecimiento generalizado por sectores, la minería creció en tasa anual 1.6%, la más activa, construcción creció 7.3%, las manufacturas crecieron 1.6% y la generación, transmisión, distribución y comercialización de electricidad, agua y gas natural creció 0.6%. A continuación, la tabla que presenta INEGI donde se puede revisar el crecimiento anual respecto a julio del 2025 y el acumulado en el año. 

La actividad industrial en el tercer trimestre será mejor que la de los trimestres previos, y esto se puede percibir en el crecimiento de indicadores como capacidad industrial que se incrementó 81.3% de 80.4%, producción y exportaciones de autos, crecimiento de las exportaciones manufactureras y mineras y otros indicadores más.

EUROPA

• Los mercados de capitales se ven contagiados por el optimismo en las empresas tecnológicas y las bajas de los precios del crudo. El FTSE sube 0.65%, el DAX sube 0.7% y el CAC 40 sube 0.9%.

• Los bonos soberanos de Francia y Alemania no registran el mismo optimismo.

ASIA 

• Los mercados de capitales registraron caídas nuevamente, el Nikkei 225 bajó 1.9%, el CSI 300 bajó 0.8%, el Hang Seng 0.6% y el Kospi cayó 1.8%.

MEDIO ORIENTE 

• Después de los ataques entre EEUU e Irán de la semana, hoy podemos estar un poco optimistas al saber que Irán y países del golfo Pérsico se reunirán para platicar sobre el tránsito por el estrecho de Ormuz. Por otra parte, Trump comenta que la guerra concluirá antes de las elecciones intermedias de noviembre, lo cual es menos creíble que las predicciones de una gitana, pero son las primeras palabras que se escuchan en la semana de EEUU para tratar de alcanzar un cese al fuego en el corto plazo. Los precios del crudo a la baja.

AMÉRICAS

• La inflación de agosto en Brasil fue de -0.32% mes a mes, en línea con las expectativas con lo cual la inflación anual baja a 4.22% de 4.44%. Todo parece ir por buen camino.

COMMODITIES

• Los precios del crudo registran bajas después de las fuertes subidas registradas en la semana, el futuro del WTI baja 3.5% a 98.9 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró otro fuerte repunte para cerrar la jornada del jueves 10 de septiembre en 104.78 dpb, subió en el día 4.74 dólares.

• Los precios de los metales se recuperan.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con bajas ante cierto optimismo generado por las bajas en los precios del crudo, pero reprimido por los resultados de inflación.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer finalmente repuntan al mismo ritmo que los bonos de otros mercados.

• El dólar pierde frente a todas las monedas, con el euro pierde 0.02%, con la libra 0.15% con el real 0.32% y con el yen pierde 0.61% retomando su tendencia de revaluación de los iniciada ya desde julio, hoy cotiza en 153.5 yenes por dólar y el 28 de julio cotizaba en 163.85 yenes por dólar.

• El peso mexicano gana 2 centavos, cotiza en 16.97 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Se complica la situación en Medio Oriente. Inflación al alza y tasas al alza.

 Hutís tomaron puerto en Yemen, pueden afectar tráfico petrolero en Mar Rojo.

 Precios del crudo al alza, inflación al alza. Las tasas suben y los mercados de capitales bajan, el dólar se fortalece.

EEUU

• El índice de precios al productor de agosto registró un alza de 0.4% de 0.1% de julio y por arriba del 0.3% esperado con lo que la inflación anual de estos precios subió a 5.4% de 4.8% de julio y por arriba de 5.1% esperado.

• Los rendimientos de los bonos del tesoro continuaron con su repunte y ya alcanzan niveles máximos presionados por el aumento en las expectativas de alzas de tasas de la FED ante el aumento en la inflación impulsada por los precios de los energéticos. Desde que se inició la guerra el bono a 10 años a subido casi un punto porcentual.

El bono a 2 años igualmente repunta y registra un repunte que ya supera el punto porcentual desde principios de marzo. 

Ante este escenario, la apuesta de Bessent de aumentar la recompra de bonos a largo plazo sin duda va al fracaso.

• El reporte de solicitudes de seguros de desempleo fue de 206 mil en la semana de 207 mil de la semana pasada, ligeramente por debajo de las 209 mil esperada e igual al promedio de las últimas 4 semanas.

• Trump ya no sabe qué hacer para ganar las elecciones que al parecer las va a perder con el aumento inflacionario. Mandó una propuesta de ley que le entregaría a cada adulto estadounidense 5,000 usd si su partido gana las elecciones intermedias de noviembre. Difícilmente procederá esta propuesta en el congreso ya que implicaría un gasto de cientos de miles de mdd, pero allí está.

• Adobe y Oracle reportan resultados después del cierre, no están entre las 7 magníficas, pero sus resultados influirán en algo a las cotizaciones de las empresas tecnológicas.

• Los mercados de capitales abren a la baja afectados por las alzas de tasas, el S&P 500 baja 0.4% y el Nasdaq Composite baja 0.4%.

MÉXICO

• Aquí les dejo el artículo de Enrique Quintana de El Financiero sobre el Paquete Económico.

EUROPA

• Como se esperaba, el BCE subió sus tasas 25 pb, la tasa de depósito subió a 2.5% y la tasa de interés de referencia subió a 2.65% y la de margen a 2.90%. Los rendimientos de los bonos soberanos registran alzas adicionales a las ya registradas a lo largo de la semana. El bono alemán a 10 años ya ha repuntado desde un mínimo de junio más de 60 pb, lo cual es una barbaridad para los niveles de ese bono.

• Se reportó presentó el reporte final de inflación en Alemania sin sorpresas, la inflación anual fue de 2.9% igual a la estimada previamente y esperada por el consenso de analistas.

• Ante las alzas en inflación y el alza en las expectativas de alzas de tasas del BCE los mercados de capitales a la baja. El FTSE baja 0.5%, el DAX 0.6% y el CAC 40 0.3%.

• Las tasas de los bonos soberanos a 10 años continúan al alza.

ASIA 

• Los mercados de capitales de Asia cerraron con movimientos mixtos, el Nikkei 225 subió 0.2%, el CSI 300 bajó 0.5%, el Hang Seng bajó 1.3% y el Kospi bajó 0.25%.

MEDIO ORIENTE 

• Los hutís en Yemen, respaldados por Irán, han tomado el puerto de Mokha (Moca) en su país, ubicado en el Mar Rojo, frente a una ruta de barcos petroleros.

• Funcionarios iranís han declarado que su país está listo para una guerra más intensa con EEUU. 

COMMODITIES

• Los precios del crudo al alza por quinto día consecutivo, el futuro del WTI sube 3.4% a 99.49 dpb y el precio del futuro del Brent sube 3.5% a 104.7 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un alza extraordinaria de 5.77 dólares para superar los 100 dpb, marco 100.04 en la jornada de ayer.

• Los precios de los metales registran bajas importantes.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con fuertes repuntes ante los resultados de inflación en precios al productor y a pesar de los fuertes repuntes de ayer.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con cierta estabilidad.

• El dólar registra ganancias frente a todas las monedas, el euro pierde 0.12%, el yen 0.29%, la libra 0.23% y el real 0.28%

• El peso mexicano ahora si le llego su hora, registra un ajuste de 10 centavos, cotiza en 16.994 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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