Sorprende al alza la inflación en EEUU. Empleo formal en México mejora.

 Inflación en EEUU sorprende al alza y acaba con el optimismo que habían generado las declaraciones de Trump.

 El dólar gana terreno, las tasas al alza y los mercados de capitales caen en EEUU, suben en Europa.

 Crece el empleo formal en México, supera los 23 millones de empleos.

EEUU

• Hoy se dio a conocer la inflación al mes de octubre con un incremento en la inflación subyacente de 0.3% de 0.3% del mes de septiembre y 0.2% esperada, la inflación general fue de 0.4% en el mes de 0.6% del mes de septiembre y 0.4% esperada. Con este mal resultado en inflación se reafirman las expectativas de alza de tasas de la FED para la siguiente reunión del Comité de Tasas que se celebrará el 8 y 9 de diciembre. La tasa de los bonos del tesoro a 2 años subió 12 pb al darse a conocer el resultado de inflación. 

No se dio a conocer la tasa anual de estos índices ya que en octubre del 2025 la oficina de estadísticas no dio a conocer el dato por el paro gubernamental.

• Hoy es la esperadísima oferta pública inicial (IPO) de Anthropic, una de las empresas insignia del sector de IA. La oferta se realiza a pesar del fuerte ajuste que sufrieron las empresas de su sector la semana pasada. Ya veremos si la colocación de esta empresa en bolsa logra calmar todas las preocupaciones que han surgido sobre el sector, especialmente sobre el retorno de las fuertes inversiones que se han realizado y sobre la valuación de las empresas. La situación del mercado se encuentra en un momento en que las empresas suelen detener su salida a bolsa, Anthropic no lo hizo, ahora esperaremos ver el monto que puede colocar. Ayer se hablaba erróneamente de 69,300 mdd, pero se espera una cifra superior, cercana a los 90,400 mdd.

• Hablando sobre la inversiones en IA, SoftBank reportó su primer trimestre con pérdidas en casi dos años después de asumir un cargo por 3,700 mdd sobre su proyecto de centro de datos en EEUU. 

• Los mercados de capitales esperaban una apertura al alza, pero con el resultado de inflación y la subida en las tasas de interés al momento registran bajas, el S&P 500 baja 0.5% y el Nasdaq Composite baja 0.7%.

MÉXICO

• El IMSS reporta un aumento en su registro durante el mes de octubre de 161,077 empleos formales. El acumulado enero octubre es de 571,598 empleos, y es superior en 3.7% al mismo periodo del 2025.

• Los miembros de la junta de gobierno de Banxico dirán lo que quieran, pero se han equivocado al bajar sorpresivamente la tasa de referencia la semana pasada. Hoy es más evidente este equívoco con el reporte de inflación de en EEUU.

EUROPA

• Francia publicó su tasa de desempleo al tercer trimestre con una baja a 8.2% de un máximo de los últimos años en el segundo trimestre de 8.3%. Además de esta baja es un resultado muy bueno ya que las expectativa de los analistas era de 8.4%.

• Los mercados de capitales continúan con el alza de la semana, el FTSE sube 0.35%, el DAX 1.0% y el CAC 40 sube 1.1%.

• Las tasas registran alzas después del reporte de inflación en EEUU.

ASIA

• China reportó su balanza comercial al mes de octubre con un superávit de sólo 105,280 mdd de 133,530 del mes de septiembre y 125,800 mdd esperados. Esta baja no es para tirarse al piso, aunque sí es el menor superávit de los últimos 5 meses.

Las exportaciones en tasa anual crecieron 35.2% superando a los estimados que en promedio esperaban un crecimiento de 33.5%, 

pero las importaciones crecieron 41.6% de 32% esperado impulsadas principalmente por los precios de los energéticos. El crecimiento importante de las importaciones en el año se debe a la demanda especialmente de material y equipo para la producción de equipos tecnológicos, importan desde concentrados de cobre hasta chips.

• Los mercados de capitales en la región cerraron al alza, el Nikkei 225 subió 2.9%, el CSI 300 0.1%, el Hang Seng 0.4% y el Kospi 4.6%.

Medio Oriente

• Trump ha declarado que la guerra con Irán está prácticamente concluida y la suspensión de ataques contra la infraestructura energética han aliviado el pánico sobre un cierre total del estrecho de Ormuz. Todavía falta un largo camino para las negociaciones, pero hay optimismo sobre alcanzar un acuerdo de paz. 

COMMODITIES

• Los precios del crudo continuaron con su baja ante las declaraciones de Trump y ante una normalización en la oferta petrolera. El futuro del ETI baja 2.7% a 84.51 dpb y el futuro del Brent baja 3.2% a 89.60 dpb

• La mezcla mexicana de crudo de exportación no registró precio por feriado en Singapur. 

• Los precios de los metales a la baja nuevamente.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro registran alzas importantes un poco más acentuadas en el corto plazo.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con movimientos mixtos a pesar del alza en inflación.

• El dólar vuelve a ganar terreno, con el euro gana 0.33%, con el yen 0.42%, con la libra 0.42% y con el real 1.12%.

• El peso mexicano pierde 15 centavos, cotiza en 18.69 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Mercados optimistas ante avances en pláticas de paz. Sube inflación en México.

 Se mantienen las expectativas de paz en Medio Oriente y se abre el optimismo en los mercados financieros.

 El precio del crudo continúa a la baja, el dólar pierde terreno, las tasas bajan y los mercados de capitales al alza.

 En México la inflación sube, remarcando la imprudencia de Banxico.

EEUU

• A pesar del sorpresivo resultado del empleo con una generación de 160,000 plazas en la nómina no agrícola de octubre las tasas continúan a la baja ante las expectativas de un avance en las pláticas de paz, el bono a 10 años ya cotiza en 4.84%, en un mes ha caído ya casi 50 pb.

• City ha reducido los objetivos que tenía para el S&P 500 y recomienda la reducción de posiciones en IA ante la turbulencia que sufre el sector.

• Las acciones de Nvidia a la baja otro 4.5% ahora resulta que su CEO tuvo un romance con una mujer de la que se sospecha que es espía china, Jansen Huang ha aceptado la relación.

• Los mercados de capitales han abierto con alzas, el S&P 500 sube 1.2% y el Nasdaq Composite sube 1.55%.

MÉXICO

• En México el índice de precios al consumidor subió en octubre 0.65% por arriba del 0.42% del mes de septiembre y por arriba del consenso de analistas de 0.55%. Volviendo a poner en duda la sorpresiva decisión del Banco de México de bajar la tasa de referencia 25 pb en la reunión de la semana pasada. La tasa de inflación anual sube a 3.75% de 3.45% de septiembre.

Para acentuar está controvertida decisión de Banxico, la inflación subyacente también subió por arriba de lo esperado, 0.34% contra 0.3% haciendo repuntar la tasa anual a 3.8% de 3.75% de septiembre.

Las mayores alzas se registraron en Energéticos, frutas y verduras y otros servicios.

• Se reportó el índice de precios al productor de octubre que también registra un repunte mes a mes de 1.92% y anual de 5.6%.

• INEGI y la AMIA reportaron la producción, venta y exportaciones de autos al mes de octubre. La producción registró su sexto mes consecutivo de baja en tasa anual y segundo mes a mes, en tasa anual cayó 17.7%, se produjeron en octubre 302,803 vehículos.

Las exportaciones en octubre cayeron a 258,137 vehículos de 314,227 de octubre del 2025 y de 277,369 de septiembre.

• El precio de importación del diésel ha bajado a 35.94 pesos, lo cual significa que el subsidio al combustible por parte del gobierno se reduce en 1.56 pesos por litro, al venderse en 26.99 pesos por litro, además se mantiene el estímulo fiscal del 100% del IEPS el cual corresponde a 7.36% que no pagan los consumidores de este energético. Por otra parte, el estímulo fiscal al pago del IEPS para la gasolina Magna se baja a 1.18 pesos por litro, los automovilistas tendrán que pagar ahora 4.96 pesos de IEPS de 3.78 pesos que pagaban la semana pasada. Para la gasolina premium la reducción en el subsidio al IEPS es también de 1.18 pesos por litro, los consumidores del energético deberán pagar 4.27 pesos de IEPS en vez de 3.09 de la semana pasada.

EUROPA

• La balanza comercial de Alemania registró un superávit de 15,600 mde de 17,800 del agosto, con un crecimiento en exportaciones de 2% y de importaciones de 4.2%. 

• City recomienda los mercados accionarios de Europa sin tanta participación del sector tecnológico como los asiáticos y gringos,

• Los mercados de capitales de la región al alza, FTSE sube 0.78%, DAX 1.4% y CAC 40 1.1%.

• Las tasas de los bonos soberanos registran bajas importantes.

Medio Oriente

• Trump dijo que es poco probable una orden de nuevos ataques a Irán si las pláticas de paz continúan avanzando, aunque Marco Rubio dijo que esto es poco probable ya que las demandas de Irán son inaceptables. Irán dice que abrirá el estrecho en dos días sí EEUU acepta estas demandas.

COMMODITIES

• Los precios del crudo registran bajas ante las buenas expectativas sobre las pláticas entre Irán y EEUU. El futuro del WTI baja 4.4% a 86.80 dpb, el futuro del Brent baja 4.7% a 93.7 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró el viernes 7 de noviembre un precio de 85.16 dpb, más de 18 dólares del precio antes de que me fuera de vacaciones el 30 de octubre.

• Los precios de los metales repuntan.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con movimientos mixtos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes siguieron a la baja apoyados por la baja de Banco de México.

• El dólar pierde parte del terreno ganado el viernes, con el euro pierde 0.47%, con el yen 0.35%, con la libra 0.49% y con el real se mantiene estable.

• El peso mexicano cotiza en 18.62 pesos por dólar, sin cambio respecto al cierre del viernes.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Vacaciones

 Saludos amigas y amigos.

Esta semana no publicaré. Estoy en vacaciones.

Les mando un abrazo.

Aumenta aversión al riesgo. En México buen resultado del PIB.

 Aumentó la aversión al riesgo ante la cercanía de las elecciones intermedias de EEUU y malos resultados de empresas tecnológicas.

 Muchas noticias económicas en Europa: la inflación sube y mejora el crecimiento económico.

 Mercados de capitales a la baja, las tasas de los países con menor riesgo se ven favorecidas y el dólar cotiza entre pérdidas y ganancias. Metales preciosos caen, crudo sube.

 Reporte del PIB en México mejor a lo esperado.

EEUU

• La criptomoneda Binance sufre el mayor hackeo de la historia de los hackeos a las cripto, con 6,300 mdd de fondos afectados. La cotización de Bitcoin cae más de 4%.

• Después de un reporte malo por debajo de expectativas las acciones de Amazon caen 6.6%, la compañía anuncia mayores gastos a los previstos en IA y el más bajo crecimiento en ingresos en los últimos tres años.

• Las acciones de Intel registran un desplome de 25%, a pesar de su buen resultado en utilidades la empresa no cumple las expectativas en ingresos ya que fue golpeada por una baja demanda de procesadores para PC y por problemas en su cadena de suministros.

• Hoy reportan 52 empresas, destacan los reportes de las petroleras, Exxon, Chevron y British Petroleum que ya reportaron con mejores resultados a los previstos, a contracorriente las acciones de estas empresas registran alzas. Reportó AstraZeneca con malos resultados y Sanofi superando expectativas de mercado.

• Nuevamente los mercados de capitales abren con bajas y nuevamente las acciones tecnológicas son las más afectadas, el S&P 500 baja 1.5% y el Nasdaq Composite baja 2.4%.

MÉXICO

• El PIB del tercer trimestre creció 0.9% de 1.4% del segundo trimestre, pero supera las expectativas de 0.7%. 

En tasa anual el crecimiento fue de 3.2%. en el acumulado 9 meses del año llevamos un crecimiento de 0.19

Las actividades primarias en el trimestre registraron una caída de 0.4%, las industriales crecieron 0.8% y los servicios crecieron 1.1%. En el acumulado 9 meses del año llevamos un crecimiento de 1.9 en comparación con los mismos 9 meses del 2025 con lo que de mantenerse un ritmo similar en la economía al cierre del 2026 podríamos llegar a un crecimiento cercano si no es que superior al 2.0%.

EUROPA

• El PIB del 3er trimestre de la eurozona creció a una tasa de 0.4% de 0.6% del segundo trimestre, pero significativamente por arriba del 0.2% esperado. Este resultado es significativamente inferior al PIB de EEUU que en tasa trimestral equivalente creció 0.86% En tasa anual el crecimiento de la zona fue de 1.4%.

De los países más grandes de la zona España registró el mayor crecimiento con un incremento de 0.6%.

seguido de Alemania con un crecimiento de 0.2%

luego Italia con 0.0% de crecimiento en el trimestre 

y finalizamos con Francia con una caída de 0.2%.

• Se reportó el desempleo a septiembre en la eurozona con una tasa de 6.5% igual a la del mes de agosto, pero por arriba de la expectativa de una baja a 6.4%, en este estimado también influyó el que la tasa preliminarmente estimada de agosto era de 6.4%.  

• Para los países de la zona se reportó la inflación al mes de octubre con los siguientes resultados preliminares: Alemania sorprende con una baja en la inflación anual a 2.8% de 3.3% de septiembre y 3.0% esperada. 

Francia sube a 3.4% de 3.1% de septiembre, España se mantiene con una inflación de 4.9%, la más alta de la eurozona anteriormente es superada por Italia al registrar una inflación de 5.4% de 4.2% de septiembre.

• Las tasas de los bonos soberanos de la región con movimientos mixtos, los bonos de Alemania se ven favorecidos por la baja en la inflación mientras que los de Francia son castigados por la subida.

ASIA

• Como se esperaba el Banco de Japón decidió mantener su tasa de referencia en 1.25%, después de un incremento de 25 pb en la junta de septiembre.

AMÉRICAS

• El PIB del mes de septiembre en Canadá cayó 0.1% de 0.0% agosto y un crecimiento esperado de 0.2%. Este resultado producirá un mal resultado para el PIB del 3er trimestre completo.

COMMODITIES

• Los precios del crudo vuelven a subir, ante la ausencia de resultados en los esfuerzos diplomáticos para lograr un acercamiento entre EEUU e irán y ante la cercanía del 3 de noviembre, día de elecciones en EEUU. El futuro del WTI sube 2.1% a 104.1 dpb y el futuro del Brent sube 3.1 a 117.33 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró u precio de 103.76, 44 centavos menos que la cotización del miércoles.

• Los precios de los metales registran otra jornada con bajas, el oro ya cotiza por debajo de los 4,000 usd/oz.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran ligeras bajas, ayer registraron bajas importantes de alrededor de 10 pb.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registraron otra vez bajas a pesar de las presiones sobre el tipo de cambio. 

• El dólar con movimientos mixtos, el euro pierde 0.33%, el yen gana 0.34%, la libra gana 0.06% y el real sigue perdiendo, hoy caen 0.97%, en la semana cayó 8.1%.

• El peso mexicano gana hoy 2 centavos respecto al cierre, cotiza en 18.82 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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Fuerte crecimiento e inflación persistente: Kevin Warsh.

 Los precios del crudo a la baja ante intentos de reabrir negociaciones en Medio Oriente. No obstante, los precios siguen altos.

 Buen reporte del PIB y de inflación en EEUU

 Los mercados de capitales de EEUU afectados por resultados de empresas tecnológicas. Los de Europa y Asia registran alzas, dólar estable y tasas a la baja.

EEUU

• La tasa de crecimiento del PIB al tercer trimestre fue de 3.4% superando las expectativas de 3.2% y muy por arriba del 2.2% del segundo trimestre. El mayor contribuyente a este impulso fue la inversión al crecer 19.4$ de 4.6% del segundo trimestre, mucho de esta inversión fue dirigida a la industria de la IA.

• Otro dato importante que se dio a conocer hoy fue el PCE índice de precios de gasto en consumo, el cual registró en la parte subyacente un aumento de 0.3% de 0.3% de agosto y 0.3% esperado, es alto, pero no se registraron sorpresas como ya algunos sospechaban.

En tasa anual este índice sube a 3.1%.

• Ayer en su discurso Kevin Warsh gobernador del banco central dejó el terreno abierto para un alza de tasas antes de fin de año, no lo dijo de manera explícita, pero sí habló sobre una economía fuerte y sobre la persistente inflación. De esta manera las expectativas para la reunión de diciembre son de un alza de 25 pb.

• Los resultados de Alphabet fueron decepcionantes y sus acciones caen al momento más de 12%, los ingresos de la empresa quedaron por debajo de lo esperado reafirmado las dudas que se tienen sobre la capacidad de ganar mercado de IA para Google a pesar de los miles de millones de dólares que invierte en la tecnología de IA.

• Hoy tendremos el reporte trimestral de 234 empresas que cotizan en NY. Entre las más grandes destacan Amazon, que reporta al cierre, Elly Lily que ha reportado con un buen resultados superando expectativas, Intel reporta al cierre, Merck al igual que Elly Lily ha reportado muy bien, Shell con un muy buen reporte, Caterpillar en línea con expectativas, etc. Como siempre, los resultados positivos de las empresas que han reportado hasta el momento superan a los resultados negativos.

• Las acciones de Microsoft registran al momento bajas después de una apertura al alza y después presentar un buen reporte de resultados trimestrales ayer por la tarde.

• Los mercados de capitales registran bajas, el S&P 500 baja 0.3%, el Nasdaq Composite 1.3%. 

MÉXICO

• Ayer Fitch Ratings, una de las principales calificadoras, dijo que la subida de la calificación de la deuda soberana de México está cuesta arriba, el bajo crecimiento y las dificultades de consolidación fiscal que enfrenta el gobierno limitan este ascenso.

• Sheinbaum anuncia plan hidráulico para Guadalajara, gobierno federal y estatal invertirán 24,700 mdp para tratar de solucionar el problema del agua contaminada.

• Murió Cuauhtémoc Cárdenas.

EUROPA

• El indicador del sentimiento económico en la Eurozona registró una ligera baja a 96.9 puntos en octubre de 97.5 puntos de septiembre y 97.5 puntos esperados. Entre los componentes de este indicador la caída más baja la registró la confianza del consumidor con una expectativas inflacionarias al alza y su consecuente aumento en tasas.

• Sin sorpresas hoy el BCE ha decidido mantener sus tasas en 2.5% y 2.65%. Christine Lagarde ha anunciado que se va en 2027, definitivamente, por lo cual la carrera por su sustitución ha dado inicio.

• Chocaron dos trenes de alta velocidad en España, cerca de Toledo, ya se cuentan 68 defunciones.

• Las tasas de los bonos soberanos de la región registran bajas.

ASIA

• Hoy concluye la reunión plenaria del partido comunista chino que inició el lunes 26 de octubre, para abordar diversos temas entre los que destacan los disciplinarios y la lucha contra la corrupción.

• Las acciones de Samsung a la baja ya que la empresa ha retrasado su plan de dividendos para los accionistas hasta el mes de enero, el plan era esperado ya, además esto se compara muy mal con lo anunciado por SK Hynix que anunció esta semana que entregaría a sus accionistas 45,000 mdd. Los ingresos de la empresa no han cumplido con las expectativas y los gastos en IA siguen al alza.

Medio Oriente

• Se abre la posibilidad de nuevas gestiones en la zona para tratar de reanudar el diálogo por la paz con iniciativa impulsadas a través de intermediarios y carta diplomáticas a los principales implicados en la guerra. Por otra parte, se ha moderado el riesgo de transitar por las rutas petroleras del golfo Pérsico.

COMMODITIES

• Ante nuevas expectativas de diálogo los mercados de crudo registran bajas, el futuro del WRI baja 2.3% a 100.49 dpb y el del Brent baja 1.5% a 113.61 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un alza de 1.16 dólares y marcó un precio de 104.20 dpb.

• Los precios de los metales registran bajas.

Tasas de interés y tipo de cambio

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo registran bajas significativas, el bono a 10 años ya cotiza por debajo del 5.00%.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer registraron su primera baja de la semana.

• El dólar estable con el euro y con el yen, con la libra pierde 0.17% y con el real gana 0.70%.

• El peso mexicano pierde 15 centavos y cotiza en 18.79 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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