Continúa tensión en Medio Oriente. Presión inflacionaria en Europa. Mejoran pedidos manufactureros en México

 Ataques a petroleros en estrecho de Ormuz mantienen presión sobre mercados. Inflación en la Eurozona al alza.

 Las tasas mantienen su sesgo al alza. Los mercados de capitales bajan y el dólar sube.

 En México mejoran pedidos manufactureros, confianza empresarial sigue deprimida.

EEUU

• Hoy se dio a conocer los resultados de la encuesta JOLTs de apertura de plazas de trabajo al mes de junio, con un aumento de 89,000 plazas de 118,000 esperadas, el total de empleos registrados fue de 7.210 millones y se esperaba un registro de 7.300 millones, en junio se registraron 7.182 millones. El viernes tendremos el reporte de empleo del mes de agosto.

• Los mercados de capitales registran bajas, el S&P 500 baja 0.4% y el Nasdaq Composite baja 0.7%. La apertura fue con bajas más pronunciadas.

MÉXICO

• Hoy es día del Informe Presidencial.

• El indicador de pedidos manufactureros para el mes de agosto registró un repunte a 52.2 puntos de 50.1 puntos de julio y de 49.1 puntos de agosto de 2025. Este es un crecimiento esperanzador después de unas cifras buenas en la actividad económica de los últimos meses. 

• En contraposición al resultado de pedidos manufactureros está el resultado del Índice de Confianza en los Negocios del sector de manufacturas al mes de agosto que subió una despreciable décima respecto al registrado en julio, 48.1 puntos y fue mejor a la expectativa de 47.7 puntos.  Este índice se mantiene en niveles muy bajos, los más bajos de los últimos 5 años.

Todos los subíndices que componen este Índice de Confianza registran igualmente niveles muy bajos, sólo mejoró el índice del "momento adecuado para invertir" respecto a julio, pero todos caen respecto a agosto del 2025.

EUROPA

• Sin sorpresas la inflación de agosto en la eurozona fue de 3.3% de 2.9% e igual a la prevista. Alemania y Francia presentaron en días anteriores un repunte en su tasa de inflación anual provocando este resultado y confirmando un alza de tasas por parte del BCE para su reunión de la semana siguiente. 

La inflación subyacente si mejoró un poco al bajar de 2.5% en julio a 2.4% en agosto y mejorar las expectativas de 2.6%, sin embargo, esto no es suficiente para cambiar la expectativa de alza de tasas. 

• La tasa de desempleo de la eurozona a julio fue de 6.4% igual a la registrada en junio, pero por arriba de 6.3% de las expectativas.

• Por si le es de su interés, el ritmo de alza de precios de las casas en el RU sigue en aumento, desde 2023 no deja de subir, en el mes de agosto subió 1.6% de 1.4% de julio y por debajo de 1.9% esperado.

• Los mercados de capitales de la región registran bajas, el FTSE baja 0.2%, el DAX baja 1.1% y el CAC 40 baja 0.40%.

• Los bonos soberanos continúan con sus alzas. El bono alemán a 10 años ya cotiza arriba del 3.30%.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• La venta de bonos del tesoro nacional, que arrancó en EEUU se ha esparcido por todo el mundo y en Japón la tasa del bono a 10 años ya alcanza un nivel cercano al 3.00% no tocado desde 1996.

• A pesar del alza en las tasas de los bonos japoneses en el secretario del tesoro de EEUU pide a la autoridad monetaria en Japón suba sus tasas y con esto quitarle presión al yen. La ministra de finanzas de Japón confirmó su entrevista con Bessent, pero negó haber hablado sobre política monetaria. El gobernador del Banco de Japón no dio declaraciones.

• Se colocó Shein en el mercado de Hong Kong a un precio de 48.5 dólares de HK, la empresa levantó 13,600 mdd de HK y su valuación quedó en 26,000 mdd muy por debajo del optimista 100,000 mdd que se previó al inicio de las negociaciones del IPO.

• Proyectiles de origen desconocido alcanzan a dos supercargueros en el estrecho de Ormuz. los precios del crudo siguen al alza. 

• Los mercados de capitales de Asia a la baja, el Nikkei 225 baja 0.15%, el CSI 300 baja 0.3% y el Hang Seng baja 0.9%, el Kospi logra subir 0.2%.

AMÉRICAS

• El crecimiento del PIB del 2do trimestre de Brasil fue de 0.5% en tasa trimestral mejor al esperado de 0.3%. En tasa anual el crecimiento fue de 2.0% de .8% del 1er trimestre y parece salir de su letargo.

COMMODITIES

• Los precios del crudo continúan al alza, el futuro del WTI sube 2.4% a 87.82 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un alza de 1.88 dólares en la jornada de ayer impulsada por la disrupción en el mercado petrolero, cerró en 81.67 dpb.

• Metales a la baja.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con ligeros movimientos.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con alzas más acentuadas en los medianos y largos plazos.

• El dólar gana terreno, al euro 0.15%, al yen 0.17%, a la libra 0.05% y pierde 0.85%. 

• El peso mexicano vuelve a ganar a pesar de la fortaleza del dólar frente a las principales monedas, al momento cotiza en 16.95 pesos por dólar, gana 4 centavos.

Héctor Chávez Ríos

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chavezrioshector@gmail.com 

Estallan las hostilidades nuevamente entre Irán y EEUU. Dolar débil, tasas al alza y capitales a la baja.

 Nuevos ataques entre Irán y EEUU provocan aumentos en el precio del crudo y alza de tasas. Subió la inflación en Europa.

 Mercados de capitales se debilitan al igual que el dólar.

 En México se reportaron Finanzas públicas con bajas en ISR y alzas en ingresos petroleros.

EEUU

• Pocas noticias.

• John Ternus arranca mañana en el puesto de CEO de Apple en sustitución de Tim Cook. La semana siguiente se presenta el nuevo modelo del iPhone.

• Los mercados de capitales a la baja, el S&P 500 baja 0.5% y el Nasdaq Composite baja 0.4%.

MÉXICO

• El viernes por la tarde reportó la Secretaría de Hacienda la situación fiscal del gobierno federal al mes de julio. Los principales resultados que podemos mostrar son los siguientes: los ingresos totales crecieron en julio a una tasa anual real de 5.5%. Este buen resultado estuvo impulsado por un crecimiento en los ingresos petroleros de 56.6% ya que los ingresos tributarios registraron una caída de 2.3%, en especial el ISR cayó 4.8% y el IEPS 18.5% mientras que el IVA creció 6.6%. Este crecimiento en los ingresos fue más que rebasado por el crecimiento en el gasto que repuntó 11.6% en tasa real anual, ahora sí, el gobierno le metió fibra al crecimiento en capital con un aumento en 58.5% después de meses de caídas, el gasto corriente creció 8.7%, el no programable creció 3.1% y el gasto en pensiones creció 19.5%. Esta gráfica sobre el ISR presenta el acumulado enero-julio de cada año.

Aquí las gráficas del endeudamiento del sector público federal desde 2020. Pesos y dólares.

Y la de Requerimientos financieros del Sector Público.

EUROPA

• La inflación en Alemania no ha cedido y en agosto registró preliminarmente 2.9% de 2.8% de julio, aunque por debajo del 3.0% esperado. La tasa mes a mes fue de 0.2% inferior a la esperada de 0.3% y significativamente por debajo del 0.8% de julio.

• La inflación preliminar de agosto de Francia, reportada el viernes a mediodía, fue de 2.4% superior al 2.1% y superior al 2.2% de 2.2% esperada, la mensual fue de 0.7% de 0.5% esperada

• Con estos resultados de inflación la mejor expectativa para el siguiente movimiento de tasas del BCE sería que se mantengan iguales, pero los analistas ya se inclinan por una nueva alza de 25 pb. La próxima reunión del Banco serán los días 9 y 10 de septiembre.

• Los mercados de capitales a la baja en su mayoría, con una alza aislada del FTSE de 0.3%, y bajas en DAX de 0.9% y el CAC 40 de 0.2%.

• Las tasas de los bonos soberanos registran alzas impulsadas por las alzas en EEUU.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• Mañana se colocará Shein en el mercado de Hong Kong y de manera extraoficial parece que el precio establecido para su colocación ha sufrido un descalabro. Al momento la empresa ha quedado valuada en 26,000 mdd con un múltiplo de 15 veces las utilidades estimadas. Mañana de manera oficial ya veremos cual es el mercado preciso de esta empresa dedicada a la venta de ropa de moda por internet. 

• Los operadores han vuelto la vista nuevamente al yen después de que éste superara la cotización de 160 pensando en otra intervención de las autoridades. Hoy ha regresado un poco ante la debilidad que muestra el dólar frente a todas las monedas.

• Los precios del crudo al alza con ataques entre las fuerzas de Irán y EEUU con lo cual se rompe la calma de una semana que parecía ver un posible acuerdo entre las partes.

• Los mercados de capitales de Asia registraron con movimientos mixtos, el Nikkei 225 bajó 0.1%, el CSI 300 subió 0.35%, el Hang Seng bajó 0.1% y el Kospi subió 0.5% 

COMMODITIES

• Los precios del crudo suben ante los ataques entre Irán y EEUU. El futuro del WTI sube hoy 3.3% a 86.13 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró un precio de 79.90 dpb, subió 24 centavos en la jornada del viernes.

• Los precios de los metales preciosos a la baja.

• Hoy los precios de los cereales registran ligeras bajas, pero estos junto con otros cultivos han registrado alzas importantes con las diversas disrupciones, destacando los últimos eventos de la guerra entre Rusia y Ucrania.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo se vuelven a ver afectados al alza, ahora por los enfrentamientos entre Irán y EEUU además de la posición restrictiva que presentó Kevin Warsh en su discurso de apertura de la Convención de banqueros centrales de Jackson Hole. 

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada del viernes subieron significativamente ante los repuntes de las tasas en el mundo, especialmente en EEUU.

• El dólar débil con nuevos enfrentamientos que prevén más gasto. El euro gana 0.22%, el yen 0.26%, la libra 0.09% y el real 0.24%

• El peso mexicano se mantiene estable respecto a la cotización del viernes, 17.03 pesos por dólar. 

Héctor Chávez Ríos

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Warsh empuja las tasas al alza. Crudo fluye a través de Ormuz.

 El esperado discurso de Kevin Warsh provocó un alza de tasas. El crudo fluye por el estrecho de Ormuz.

 Mercados de capitales con alzas en Europa, sin definición en América y con bajas en Asia. Tasas al alza y fortaleza del dólar. 

EEUU

• El índice de confianza del consumidor de la U. de Michigan registró para agosto un nivel de 51.7 puntos de 55.2 puntos de julio y 51.0 puntos esperados. Se mantiene claramente una tendencia de baja iniciada desde el año pasado.

• Hoy en la apertura de la Convención de banqueros centrales del Jackson Hole Kevin Warsh ha hablado, no tenemos el discurso todavía, pero las primeras reacciones se dejan ver con ligeras alzas en las tasas de los bonos del tesoro de corto plazo principalmente lo cual quiere decir que las probabilidades de una baja en tasas de la FED van a la baja.

• Advent y Stripe dejan de lado su intención de adquirir PayPal que estaba ranqueada entre las mayores adquisiciones de la historia, las acciones de PayPal caen estrepitosamente. 

• Los mercados de capitales registran ligeros movimientos, el S&P 500 sube un poco y el Nasdaq Composite baja 0.04%.

MÉXICO

• Hoy la SHCP da a conocer las finanzas públicas del mes de julio. El comunicado sale en la tarde.

• En mayo la captación total de la banca comercial mexicana registró un nivel de 9.64 billones de pesos de ahorros de los mexicanos, es el nivel récord de captación de la banca con un crecimiento de 2.4% real respecto a mayo del 2025.

EUROPA

• La tasa de desempleo de Alemania se mantuvo en los niveles más altos de muchos años con una tasa en agosto de 6.4%, ligeramente por arriba de la mejor esperada a 6.3%.

 

• La inflación en Francia continuó con su repunte al registrar en agosto 2.4% de 2.2% estimado y sólo 2.1% de julio.

• Los mercados de capitales de la región registran alzas, el FTSE sube 0.3%, el DAX 0.5% y el CAC 40 sube 1.0%.

• Las tasas de los bonos soberanos a 10 años en la región suben un poco.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• Los flujos de crudo a través del estrecho de Ormuz siguen en aumento de acuerdo con los operadores petroleros que estiman que actualmente se transportan entre 6 y 8 millones de barriles al día por ese estrecho. Parece que entre Irán y EEUU han establecido un alto al fuego velado, sin acuerdo, pero que conviene a las dos partes y a todos los países productores de la región.

• Los mercados de capitales de la región cerraron con bajas en su mayoría, el Nikkei 225 subió 0.4%, el CSI 300 bajó 0.5%, el Hang Seng subió 0.1% y el Kospi bajó 1.8%.

AMÉRICAS

• La tasa de crecimiento del PIB final del 2do trimestre fue de 3.3%, igual a la del 1er trimestre y por debajo del 3.4% esperado. De cualquier forma, es un buen desempeño, similar al de los EEUU y por arriba del crecimiento en México.

• Venezuela está considerando abandonar la OPEP con lo cual le asestaría un duro golpe a este oligopolio que ha definido en mucho los precios del crudo desde su creación. Esta idea surgió por sugerencias de funcionarios estadounidenses al gobierno venezolano.

• En el contexto del enfrentamiento comercial y político entre EEUU y Canadá, ahora Trump ha decretado que el lago Ontario se llame lago de América.

COMMODITIES

• Los precios del crudo bajan ante las noticias de mayores flujos de crudo provenientes de Medio Oriente. El futuro del WTI baja 0.8% a 82.8 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró una recuperación de 1.96 dólares después de una semana de bajas, cerró la jornada en 79.55 dpb.

• Los precios de los metales a la baja.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo al alza especialmente los cortos plazos, después del discurso de Warsh.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer subieron un poco después de varias sesiones de baja.

• El dólar se ve fortalecido con el alza de tasas, el euro pierde 0.40%, el yen 0.34%, la libra 0.38% y el real pierde 0.88%.

• El peso mexicano registra su primera pérdida significativa de las últimas semanas, con una alza en el tipo de cambio de 6 centavos para cotizar en 17.03 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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Mejora situación en Medio Oriente. Buen reporte de Nvidia. En México reportes de balanza comercial y empleo.

 Mejora la situación en Medio Oriente. 

 Tasas y monedas se mantienen estables a la apertura. Mercados de capitales caen en Asia y Europa y suben en EEUU ayudados por Nvidia.

 Reporte de balanza comercial y empleo en México. 

EEUU

• Se reportó la balanza comercial de julio con un deterioro en su déficit a 118,800 mdd de 101.410 de junio y una estimación de 100,000 mdd. Eso no le va a gustar a Trump. Esperemos que no la agarre contra nuestro país. Las importaciones del país crecieron 3.7% a 318,200 mdd y las exportaciones cayeron 2.9% a 199,400 mdd, EEUU lleva ya 3 meses con caídas en sus exportaciones.

• El reporte de solicitudes de seguros de desempleo de la semana fue de 203 mil solicitudes nuevas de un promedio de las últimas 4 semanas de 204,250. El estimado para la semana era de 210 mil. 

• Hoy da inicio la reunión anual de Jackson Hole, en donde se reúnen los dirigentes de los bancos centrales del mundo, se espera principalmente el discurso de Kevin Warsh mañana.

• La IA vuelve a marcar el paso en el mercado bursátil con las buenas expectativas dadas a conocer por Nvidia para los siguiente reportes trimestrales, particularmente la empresa dice que sus ingresos crecerán 70% en el 2028 muy por arriba del estimado del 45% calculado por los analistas y ante el buen reporte de resultados trimestrales, las acciones de la empresa suben al momento 7.5%.

• Los mercados de capitales al alza, el S&P 500 sube 0.6% y el Nasdaq Composite sube 1.3%.

MÉXICO

• Después de cuatro meses de superávit comercial en julio se registró un déficit de 848 mdd con lo cual el superávit comercial del año bajó a 9,255 mdd. Las exportaciones crecieron 43.7% anual y las importaciones 45.0%.

Las exportaciones extractivas no petroleras se destaparon con un crecimiento de 87.1%, y las exportaciones manufactureras no automotrices mantuvieron muy buen ritmo al crecer 64.7%. Los mayores crecimientos de importaciones se registraron en los bienes intermedios al aumentar 58.3% y petroleras de consumo crecieron 50.4%. Sobre la balanza petrolera del país el deterioro sigue en aumento en el mes las exportaciones petroleras fueron de 1,987.9 mdd y las importaciones petroleras fueron de 5,644.5 mdd, en lo que va del año hasta julio las exportaciones de este rubro fueron de 12,966.3 mdd y las importaciones de 31,855 mdd. en decir un déficit de casi 19,000 mdd. ¿Dónde quedó la "Soberanía Energética" del país? Pues donde le corresponde al adolecer de un plan petrolero estratégico. 

Aquí la gráfica de INEGI del comportamiento a lo largo del tiempo de las exportaciones totales y de algunas en particular. Entre otras cosas se puede apreciar cómo las exportaciones automotrices presentan una ligera recuperación y las que están en un boom son las manufactureras no automotrices.

Aquí las de algunas importaciones.

• Inegi hoy también presentó el reporte de empleo del mes de julio con una tasa de desempleo de 2.9% mayor que el 2.7% que se reportaba para el 2do trimestre de 2.7% y en línea con las expectativas. La población económicamente activa al cierre de julio fue de 62.6 millones de personas, la tasa de informalidad subió a 56.2% de 55.1 puntos del cierre del 2do trimestre. Sigue en aumento la informalidad, demasiadas familias en México sin los derechos laborales que deberían tener la cabeza o las cabezas de la familia.

• En su informe trimestral el Banco de México revisó al alza su estimado de crecimiento del PIB con un punto medio de 1.5% de un incremento de 1.1% que tenía como estimado previamente. El rango de estimación le da un crecimiento de entre 1.0% y 2.0%. La justificación en esta alza se justifica principalmente por los resultados obtenidos para el 2do trimestre, datos que se dieron a conocer hace apenas unos días. 

Los estimados de inflación se mantuvieron iguales a los dados a conocer en la última reunión de política monetaria.

En cuanto a la balanza comercial y cuenta corriente me gustaría pensar que los pronósticos de Banco de México no son tan optimistas al no apreciar el boom en las exportaciones del sector manufacturero no automotriz, por lo que sus estimados se quedan con cifras de déficits o superávits relativamente bajos para el 2026 y el 2027.

• Ya lo comentábamos al inicio de la semana, los precios de la carne en EEUU se están subiendo y las autoridades están tratando de aliviar la falta de oferta abriendo poco a poco las fronteras con México. Ayer miércoles Trump firmó un decreto que alivia las restricciones en la importación de carne desde México.

• Ante las presiones de las audiencias, la Comisión Reguladora de Telecomunicaciones acota su intervención en los derechos de audiencias tras críticas por restricción de la libertad de expresión.

EUROPA

• El índice Gfk de confianza del consumidor de Alemania para septiembre registra una mejora al registrar menos 26.6 puntos de menos 29.4 puntos del mes de agosto y menos 29.5 puntos esperados. 

• Según informes Rusia se prepara para escalar la guerra contra Ucrania ya que las negociaciones para la paz han llegado a un punto muerto.

• Los mercados de capitales de la región registran bajas, el FTSE baja 0.8%, el DAX cotiza al momento sin cambio y el CAC 40 baja 1.6%.

• Las tasas de los bonos soberanos con ligeros cambios.

ASIA y MEDIO ORIENTE

• Kuwait y Qatar envían más petróleo a través del estrecho de Ormuz, con lo cual la situación en Medio Oriente sigue tomando tono de alivio en la confrontación entre EEUU e Irán. Irán y Qatar en pláticas.

• Los mercados de capitales de Asia registran movimientos mixtos, el Nikkei 225 bajó 0.2%, el CSI 300 subió 0.9%, el Hang Seng bajó 0.3% y el Kospi subió 1.5%.

AMÉRICAS

• Brasil registró al mes de julio un deterioro en su cuenta corriente con un déficit de 8,110 mdd de uno de 2,690 mdd en junio y una expectativa de 7,000 mdd de déficit. La inversión extranjera sigue entrando al país a buen ritmo, para julio fue de 7,460 mdd.

• En septiembre el PM de Canadá viajará a Europa para presentarse en el parlamento europeo en medio del conflicto comercial con EEUU.

COMMODITIES

• Los precios del crudo registran ligeras alzas después de 3 días de fuertes bajas, el futuro del WTI sube 0.6% a 82.7 dpb.

• La mezcla mexicana de crudo de exportación registró en tres sesiones lleva ya más de 7 dólares de ajuste, en la sesión de ayer registró una baja de 1.98 dólares para marcar un precio de 77.59 dpb, tremenda volatilidad en estos precios.

• Los precios de los metales con movimientos mixtos, se mantienen cerca de los máximos de las últimas semanas.

TASAS y MONEDAS

• Los rendimientos de los bonos del tesoro gringo con ligeras bajas.

• Los rendimientos de los bonos soberanos del gobierno mexicano en la jornada de ayer con pocos movimientos.

• El dólar más o menos estable, el euro y el yen cotizan sin cambio frente al dólar, la libra pierde 0.08 y el real pierde 0.36%. 

• El peso mexicano pierde 1 centavo, cotiza en 16.97 pesos por dólar.

Héctor Chávez Ríos

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